微软空头：Azure获利率可能永远赶不上亚马逊AWS

Jefferies 分析师 John DiFucci 分析指出，微软 (MSFT-US) 和亚马逊 (AMZN-US) 彼此拥有对其云端计算业务产生影响的关键“文化差异”。

DiFucci 是 FactSet 调查的分析师中唯一看空微软股票的人，他周二 (25 日) 维持这一观点提出警告，指就获利能力来衡量，微软的 Azure 云端业务可能永远无法与亚马逊的 AWS 相提并论。

他指出，“微软是软件产业短暂历史上最伟大的成功案例之一，但我们认为微软股票被大幅高估，”“由于文化和技术面因素，Azure 可能永远不会收到广泛预期的获利率，来自 Windows 前所未有的现金流可能不会持续成长。”他认为 Azure 获利率不太可能达到 AWS 的水平。

DiFucci 认为，由于亚马逊习惯于以“极薄的获利率”营运，因此 AWS 的设计着重在效率。相比之下，他担心微软在其整个历史中经营垄断企业的历史，可能“让微软的组织和文化陷入巨大的低效率”。

他持续认为，投资人应继续关注整个产业的降价竞争行为，这可能会为获利率造成压力，“即使营运获利率在很长一段时间内下降到 10%，就量化规模而论，AWS 仍然会因为被整合在 Amazon.com 中而成为一颗闪亮之星，”“我们不相信同样的情形在微软内部类似的长期获利率会发生在 Azure 身上。”

DiFucci 将其对微软股票的目标价从 80 美元调高至 90 美元，但他的最新目标价仍然较当前股价低三分之一。自 2014 年 11 月以来，他的股票评级一直低于该股；在这段期间内该股上涨 175%。

今年以来，微软股价成长 32%，道琼工业平均指数同期上涨 14%。微软周二下跌 3.16%。