〈分析〉台湾、韩国出口订单重伤 电子业成贸易战主战场？

经济部统计处周一 (22 日) 公布数据显示，台湾 6 月出口订单出现连续第 8 个月负成长。受美中贸易纷争的影响，台湾的情况并不孤单，邻国韩国同日公布的出口数据，更见两位数字的衰退，显示了亚洲出口型贸易的全面受压。

据《彭博》报道认为，原本电子产业的周期性放缓，正转变为贸易战的主战场，随着华为卷入成争议焦点，在这场交火中，做为全球电子业的主要供应链台湾及韩国，都因此陷入困境。除此之外，韩国还因卷入日本的新战场，而出现更深层的担忧。

彭博全球贸易追踪指标 (Global Trade Tracker) 证实了这一点。这项指标通过 10 个细项指标，评估全球贸易健康状况。而当前指数显示，所有 10 个细项指标均低于长期平均值，而有 3 个指标更落在正常范围 (以 Z 值计算，在正负 1 之间) 以外。

以个别的情况来看，由美国经济仍然健康，洛杉矶港的入境货柜是最接近平均的一个，Z 值为 -0.01，而正受贸易战冲击的台湾，出口订单已经被挤到正常范围的边缘，Z 值为 -0.94，韩国所受冲击相对更大，出口的表现 Z 值为 -1.33，甚至无法挤进正常范围内。

(图表取自彭博)(图表取自彭博)如果不要只看 1 个月数据，过去 12 个月，台湾的出口订单均低于平均值不说，中间有 5 个月 Z 值均低于 -1，处于正常范围之外。韩国变化则相对较为剧烈，去年 8-10 月表现优于平均，但从 11 月起就急转直下，过去 7 个月中，有 6 个月 Z 值都小于 -1，居正常范围以外。

台韩出口 (图表取自彭博)日盛证券经济学家 Jordan Su 认为，台湾 6 月订单低于预期的主因，是由于美中贸易局势在 5 月谈判情况变坏所致，如果最近恢复谈判，并且显示有所进展，那么 9-10 月的订单可能恢复增长。

台湾 6 月出口少见的亮点，是由于中美贸易争端升级，供应链增加了一些中国生产的转单，使输美订单年增 6.8%，但输往其他地区的订单减量更大，销往中国订单降 14.6%，销日订单减 7.9%，往欧洲少 5.3%。

台韩之外的明显变化，还包括了波罗的海干散货运价指数 (BDI 指数) 持续低于平均，不过跌幅还在正常范围之内，以及全球 PMI 的下滑，尤其中国新订单出口的 Z 值已达 - 1.04，落在正常范围之外。

(图表取自彭博)

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