〈研华法说〉下半年估略优上半年 全年估赚逾1个股本

工业电脑龙头研华 (2395-TW) 今 (7) 日召开法说会，展望下半年，总经理陈清熙指出，下半年在嵌入式运算物联网事业群 (EIoT)、网通暨通讯事业群 (NC-DMS) 及北美、新兴市场带动下，营收将略优上半年，且年增双位数，毛利率则介于 37-41%，法人估，研华下半年获利动能可望延续上半年，全年将赚逾 1 个股本。

陈清熙表示，下半年零组件走势与去年相比下滑，不过随着智慧工厂精进，有助提振毛利率，费用受并购 ATJ 及成立以色列子公司影响上升，但营收规模放大下，费用率将下滑。

陈清熙看好，全年营益率可望年增双位数，纯益率在未来 3 年，可望再增加 1 个百分点。

以产品应用来看，研华下半年嵌入式运算物联网事业群 (EIoT)、网通暨通讯事业群 (NC-DMS) 预计将延续强劲成长，应用电脑事业群 (AC-DNS) 也将小幅成长。

服务物联网事业群 (SIoT) 虽然医疗应用高成长，但物流运输与零售衰退，整体预估持平，至于工控物联网事业群 (IIoT)，由于与大中华区成长动能连结性高，下半年成长动能尚不明朗。

以地区来看，北美、新兴市场将延续上半年表现，下半年展望乐观，都将有双位数的增长，欧洲因为第 3 既有假期的因素，表现将较上半年放缓；中国市场虽然第 2 季接单较前季好转，7 月更是来到今年最高，但研华认为，下半年需求疲弱反转的情况仍不明朗。