野村：欧央行采用“日本化”货币政策可能并非坏事

腾讯证券4月6日讯，据美国财经媒体CNBC报道，野村综合研究所（Nomura Research Institute）的首席经济学家Richard Koo称，就货币政策的问题而言，欧洲央行的官员应该追随日本央行的步伐，不应为此感到担心。

在他发表上述言论之前不久，欧洲央行宣布将会推迟货币政策“正常化”的计划，原因是该行担心未来几个月时间里的经济增长速度将会大幅放缓。欧洲央行表示，该行的目标是向商业银行提供更多的流动性，并将加息计划推迟到2020年。此举引发了一些市场参与者的担忧，他们担心欧洲央行可能会效仿日本央行的举措。

本周五，在意大利举行的安布罗塞蒂研讨会（Ambrosetti Workshop）上，Richard Koo在接受CNBC主持人史蒂夫-塞奇维克(Steve Sedgwick)采访时表示，欧洲的政策制定者门“对‘日本化’的问题感到非常担心”。

欧洲央行官员担心一旦效仿日本央行的货币政策，则将带来“非常缓慢的增长和通货紧缩，形势只会变得越来越糟”，Richard Koo说道。随后他还补充称：“实际上，日本的形势并没有那么糟糕。”

那么，到底什么是“日本化”呢？

所谓“日本化”指的是一个经济体能够承受一段低增长、同时伴随着低通胀的持续扩张时期的想法。其结果是，利率倾向于保持在较低水平。

自2008年到2009年全球金融危机结束以来，无论是在欧元区还是在日本，利率从来都没有上升过。而在同一个时间段里，美联储则已经九次上调了基准利率。

Richard Koo表示，欧洲央行高官可以从日本所谓的“失落的十年”中吸取经验教训，这个时期指的是大约三十年以前的1991年到2001年，当时日本的资产泡沫破裂了，那是一个以利率接近于零为标志的经济停滞时期。Richard Koo称，当时日本全国的商业房地产价格暴跌87%，对日本企业和家庭的资产负债表造成了“不小的”破坏。

“然而，日本GDP从来都没有下跌至低于泡沫时期的峰值过，而且失业率也从未上升至高于5.5%的水平。”Richard Koo说道。他还补充称：“因此，如果那就是日本化的话，那也不是件很糟糕的事情。”

自日本的资产泡沫破裂以来，该国的债务与GDP之比已经大幅上升至238%，比世界上其他任何国家都要高出一大截。

据报道，荷兰国际集团(ING)的分析师在上个月底发出警告称，欧元区所面临的形势正开始变得像日本一样，也就是在低增长和低通胀的环境之下仍在实施非常宽松的货币政策。

欧洲央行近日公布3月份货币政策会议纪要称，受贸易紧张形势的影响，不确定性有所上升，并担心低利率可能会伤害金融稳定性。与会委员们一致认为，TLTRO（定向长期再融资操作）的细节需要更多的反馈。纪要还显示，欧洲央行的部分官员支持延长利率前瞻至2020第一季度。另外，部分委员对负利率的负面作用感到担心。（星云）