美股早盘 - 道琼开盘大跌逾400点 10y2y殖利率曲线创2007年来首见“倒挂”

周三 (14 日) 晚间，10 年期美债殖利率减 2 年期殖利率利差创下 2007 年来首次出现“倒挂”之纪录，一度最深跌至 -1.60%，伴随着债券市场急速升温的避险情绪，市场经济学家广泛忧虑美国经济正走向衰退，拖累周三 (14 日) 美股开盘应声重挫逾 400 点。

10 年期美债殖利率减 2 年期殖利率利差长期是经济学家关注“经济衰退”风险之指标，而另一指标 10 年期美债殖利率减 3 个月期利差，事实上也早已在今年 5 月份时，即出现倒挂。

红：美债 10 年期美债殖利率减 2 年期利差蓝：美债 10 年期美债殖利率减 3 个月期利差图片：Fred截至台北时间周三 (14 日) 晚间 22 时许：

道琼指数下跌 426.78 点或 1.62% 至 25853.13 点费半下跌 36.16 点或 2.43% 至 1453.22 点台积电 ADR (TSM-US) 下跌 2.29% 至每股 40.87 美元十年期美债殖利率下跌 4.59% 至殖利率 1.603%纽约轻原油 (WTI) 下跌 3.45% 至每桶 55.13 美元黄金上涨 0.73% 至每盎司 1525.15 美元 VIX 恐慌指数上涨 15.75% 至 20.36 点道琼指数日线走势图图片来源：investing.com而在美债 10 年期美债殖利率减 2 年期利差出现倒挂的同时，周三 (14 日) 早盘，美债 30 年期殖利率也再度刷下 3 年新低至 2.059%，打破前低 2016 年 7 月 2.0882% 之最低纪录。

经济学家认为，近期债券市场出现的避险潮，已预示着美国即将面对通缩风险，而造成美国经济可能迈向衰退的原因，即是因为贸易战造成海外经济风险升温，进而到影响美国经济。

虽然在过去 50 年美国经济衰退之前，美债殖利率曲线皆曾出现倒挂，充分作出风险预示之作用，但值得注意的是，殖利率曲线并不能精准点出“利率倒挂”之后，经过多少时间才会发生经济衰退。

应对衰退，还是要靠联准会？另一方面，考量到美债殖利率曲线经过 12 年之后再度发生倒挂，目前联邦利率期货市场 100% 预期，联准会 (Fed) 将于今年 9 月会议再度降息，71.5% 机率预期 Fed 10 月再降息，而加上今年 7 月 Fed 已降息一码，市场高度预估，Fed 今年将完成降息 3 码之利率路径。

投资银行摩根史坦利 (Morgan Stanley) 也在一份最新的研报中预期，Fed 将于今年 9 月、10 月各降息一码，而 2019 年则可能再降 4 码。

而针对不断下挫的美债殖利率，周二 (13 日) 前 Fed 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 也谈到，现在可能已没有任何方法阻止美债殖利率继续探底，甚至葛林斯潘预期，美债殖利率可能将往“0% 以下迈进”，暗示美债殖利率可能也将跌入“负殖利率区间”。

最新数据显示，受到 Fed 以及亚洲央行如澳洲、新西兰、印度、印尼、韩国等国掀起的“降息大潮”影响，目前在“负殖利率”区间交易的全球债券规模已创下 15 兆美元的历史新高。

今日关键经济数据：德国周三 (14 日) 公布 Q2 GDP 季增率为 -0.1%，陷入“负增长”的泥沼之中，市场经济学家直言，主要就是受到中国经济需求放缓的拖累，导致德国经济正在失速下滑。

德国 Q2 GDP 初值季增率 -0.1%，符合预期德国 Q2 GDP 初值年增率 0.4%，优于预期的 0.1% 欧元区 Q2 GDP 初值季增率 0.2，符合预期欧元区 Q2 GDP 初值年增率 1.3%，符合预期