摩根大通警告：这次美股反弹有问题

摩根大通周二 (25 日) 指出，这次美股反弹有问题，可从周期性股票与小型股嗅端倪。

摩根大通图表分析师 Jason Hunter 周二在一份报告中指出，标普 500 指数即将在至少 10 年内实现上半年最佳表现，道琼平均指数创 1938 年以来最好的 6 月份，但这令人印象深刻的美股反弹似乎不太对劲。

Jason Hunter 解释：“从非必需消费品到科技板块，通常与经济增长挂钩的周期性股票未能收复 5 月份失地，只有消费品和公用事业类股等防御类股确认标普 500 指数的新高。”

Jason Hunter 表示：“在我们看来，标普板块间的分歧只能在短时间内持续，而在目前的情况下，标普上行的可能性有限。”

事实上，美股 6 月强势回归主要是受到联准会货币政策转变，以及美中贸易协议复苏的希望所驱动，与经济基本面没什么关系，企业利润状况持续恶化。

自去年 10 月以来，标普非必需消费品板块的表现，一直落后于必需消费品板块。然而，对于牛市是否能持续前行，周期性股票必须在涨势中起领头作用。

Jason Hunter 认为：“如果标普能够延续整个夏季的涨势，我们不认为周期性股票和防御性股票之间的分歧可能持续存在。在我们看来，周期性股票需要开始跑赢大盘并带头走扬，不然大盘很容易遭受重大挫折。”

此外，通常也与经济增长有关的小型股表现也发出危险的讯号。罗素 2000 指数表现不佳不仅延续近一年，而且更落后于大盘。受到贸易紧张局势加剧，投资者纷纷抛售风险较高的股票，5 月该指数进入盘整区间。

技术面来看，除非罗素 2000 指数表现开始改善或突破 1600 点阻力位前，否则市场很难对这次美股反弹抱持高度信心。