各国股市上涨空间剩1% 大摩：抛售股票的时刻到了！

摩根士丹利分析师 Andrew Sheets 认为，近日股市已经没太多上涨空间，因此他调降大摩全球股权配置，自“等权重”调降为“减持”。

Sheets 周日报告指出，摩根士丹利 S&P 500、MSCI 欧洲、MSCI 新兴市场和日本东证指数 12 个月的目标价平均都仅剩下 1% 上涨空间。

“现在已经到了每个分析师都得改变预测或观点的时刻了，我们属于后者 (改变观点)。”

大摩调降评级之际，适逢华尔街预期数周后就可迎来 Fed 降息，但 Sheet 认为，降息带来的利多恐怕会被成长转疲弱这一点抵销掉。

“我们认为，过去 30 年来股市反复的教训就是，当宽松政策遇上成长转疲弱时，后者 (成长疲弱) 通常对报酬率的影响较重要，而宽松政策通常在经济数据改善时期的成效最棒。”

他指出，6 月份市场大涨，但同时全球贸易和采购经理人指数数据却恶化。

“全球通胀预期、商品价格和长期殖利率显示，成长复苏状况并不乐观。G20 之后，我们的经济学家调降其全球成长预期，我们预期 Fed 和 ECB 的行动会更积极，因为令人担忧的成长状况是重大因素。”

Sheets 也认为，市场没有将企业在宣布第二季财报时，一并调降全年财测的风险入价。他主张中美贸易摩擦持续、全球 PMI 下滑、摩根士丹利的商业状况指数 6 月份出现有史以来最大跌幅。 (该指数汇整旗下股市分析师对追踪的企业之观点。）

“我们认为这些都是股市出现风险的讯号。”

投资者应该考虑，流动性和平均回报 7 月底起会出现历史性降幅。

“自 1990 年以来，股市回报率最恶劣的 90 日一直是 7 月 13 日至 10 月 12 日这段期间，可能是因为第二季财报公布后，流动性和风险胃口倾向恶化，且由于市场高度预期央行施行宽松政策，加上一些地缘政治的不确定性，流动性更加恶化的风险恐怕是有一定可信度。”

《巴伦》商周分析师对于市场是否能续创记录，一直都存在分歧看法，目前已开始浮现潜在经济衰退的迹象，但现行的美政府一直是股市利多。