中国房地产预期第2季回升 有利中概股搜房网触底反弹

美股上市的中国房地产门户网站搜房网 (房天下)(SFUN-US)，上周五股价扬升 3.94%，分析师认为，搜房网遭过度卖超，加上中国房地产第 2 季有望回升，有利于这类股票股价大幅回弹。

《Common Sense Trades》专栏主要寻找受负面新闻影响被低估的公司，在最新的报告中，他们认为，投资人过于负面看待搜房网近日的新闻，是这支股票表现不振的原因，但这类影响预计只是暂时性的，股价终会回弹。

今年以来美股走升，但主要涨势集中在少数类股，搜房网由年初 6.64 美元，一度升破 9 美元，但近期一路走跌，至上周四挫至 2.54 美元低点。

专栏指出，搜房网走弱除了因为中国第 1 季房产数据不佳影响之外，上个月他们将全资子公司中国指数研究院 (中指院)(CIH-US) 分割上市，被视为卖出信号。但实际上，借此次分拆，使公司年度现金流失减少 22.2%，是有利于股价的做法。

搜房网另一个不利因素，来自今年第 1 季的营收下滑，由 2018 年的 6470 万美元下降到 5190 万美元，年减达到 19.8%。不过，在中国第一季房地产市场下滑之下，公司的净收入和现金仍有所增加，是有利之处。

中国房产第二季有望回升更重要的一点，在于多项迹象表明，中国房地产在第 2 季明显回升，中国主要土地开发商 Future Land Development Holdings 表示，今年 6 月的房产销售月增 19%，整个上半年的合约销售额年增 28.4%，中国另一家主要开发商万科也公布了类似趋势的报告。

这表明经过首季的下滑之后，中国房地产在第 2 季出现惊人的改善，由于搜房网的营收与房地产市场的健康状况密切相关，数据表明公司有望缴出优于预期的财报，这种发展将烱异于市场看坏的观点，有助股价的强势回弹。

目前处严重超卖专栏指出，由股价净值比 (price to book ratio) 来看，特别是与搜房网历史数据相较，现阶段的价格比公司平均低约 92.5%，代表由历史观点来看，这支股票正被严重低估。

(图表取自 seekingalpha.com)再与同业相比，美国房产门户 Zillow 为 3.09，搜房网在中国的主要对手为 2.57，而 Seeking Alpha 显示相关的行业中位数为 2.25，相较之下，以 7 月 9 日收盘价 2.80 美元计算，搜房网的股价净值比为 0.27，显然为严重的超卖。

专栏认为，由价格被低估的观点，以及潜在中国房产改善的可能性，均有利于这支股票价格回升。