小心！三项指标出现分歧 美股即将下跌

早在 2007 年，当华尔街开始关注金融危机时，标准普尔 500 指数就已跳脱非必需性与必需性消费品比率，显示即使大盘走高，风险偏好也正在逐渐消退。

专业投资人 Jesse Felder 本周在他个人博客上贴文指出，如今再次出现罕见的分歧，这应该让投资人至少重新思考一下该如何面对这个高龄牛市。

下面这张图表，列出 Felder 所说的可能会打开“股价走低活板门”的令人不安行为。

他在贴文中指出，“随着股价走高，风险偏好应该会上升，波动性会下降，企业债利差则会下降，”“当这些指标出现分歧时，它可能是一个很好的早期预警讯号，表明环境正在发生变化，股价即将逆转。”

图表内未显示的是波动率，以 Cboe 波动率指数 (VIX-US) 和企业债利差为代表。它们的走势也正与标普 500 指数相反，就像 2007 年一样，正是熊市的最大养分来源。

Felder 警告，“这三个指标全部都与股价走势不同，表明投资环境可能正在发生变化，”“此刻长期投资人应谨慎行事。”

他引用了 John Templeton 爵士的名言：“牛市生于悲观，成长于怀疑，成熟于乐观，并结束于陶醉。”考虑到这一点，Felder 说我们如今已经达到乐观和陶醉而且到了筋疲力尽的地步，显示即将大幅转变至风险规避的讯号。

标普 500 指数走势