为何这些个股能创615来新高？ 滚动播报

225只个股创615以来新高，涨幅均值达42%。①225只个股（剔除次新股）创615大跌以来新高，其中约六成来自中小创。截止16年8月29日，共有427只个股创615以来新高。考虑到次新股存续期短，股价创新高意义不大，剔除次新股后，共有225只个股创615大跌以来新高，占A股的9%。剔除次新股后，创新高股六成集中在中小创，创业板、中小板、主板分布占比分别为21%、38%、41%，所有A股中创业板、中小板、主板公司数量占比分别为15%、29%、56%。

②创新高股自615以来区间涨幅均值为42%，其中中小板公司涨幅更大。225只创新高股自615以来区间涨跌幅均值和中值分别为42%和26%，均高于A股的-34%和-42%。在创新高股中，创业板、中小板、主板区间涨幅均值分别为34%、53%、37%，中小板公司涨幅更大。

创新高个股具有哪些特点？①大消费行业公司创新高率更高。从绝对占比看，化工、机械、房地产创新高股数量最多，分别占总数的13%、9%、8%，煤炭、石化行业无创新高股。从相对占比看，家电、通信、农林牧渔、化工、汽车创新高股比例最高，分别占行业家数的22%、16%、15%、14%、13%。②区间换手率更高。创新高股自615以来区间换手率均值和中值分别为1015%和846%，而A股分别为897%和798%，自615以来创新高股交易更加活跃。③多数为民营企业。在创新高股中民营企业、地方国企、中央国企的占比分别为71%、14%、4%，在A股中分别为53%、25%、13%。④最初市值规模多数偏小。15年6月15日时创新高股总市值均值和中值分别为148和68亿元，A股分别为282和133亿元。

目前创新高股总市值均值和中值分别为214和191亿元，A股分别为110和87亿元。⑤最初估值水平较低。15年6月15日时，创新高股市盈率（整体法）为26倍，略低于A股的30倍。目前创新高股市盈率（整体法）为32倍，远高于A股的20倍。

哪些因素驱动个股创新高？①优异的业绩驱动创新高。创新高股归母净利增速（整体法）为37.7%，远高于A股的-0.1%，年化ROE(整体法)为13.3%，高于A股的9.3%，年化基本EPS（平均）为0.472，高于A股的0.262。从个股看，更优异的业绩造就创新高股的更高涨幅。②产业资本大举进军驱动创新高。在15年6月15日以来的225只创新高股中，96只个股获重要股东净增持。不少险资加入举牌抢筹大战，如宝能系举牌万科等，由于险资具有买入并长期持有的特点，这就更利于低估值蓝筹股走强。③资产并购重组驱动创新高。在225只创新高股中，共有116家受到并购重组驱动，占总数的52%。资产并购重组主要包括借壳上市和业务转型，即使重组失败，股价也能创新高。在创新高股中，由资产重组驱动的个股涨幅更显著，这类个股自615以来涨幅均值和中值分别为52%和35%，远高于创新高股的42%和26%。

风险提示。创新、改革不及预期，美联储加息、国内通胀水平超预期，海外金融市场波动。

（策略研究团队荀玉根）