自1989年来 美股曾出现15次获利预测下修但股指却大涨的纪录

显然，让股价上扬的一种方式是让企业的获利攀升。这就是为什么投资人通常会为经济面的好消息和优异的获利公告欢呼鼓舞。

但是，当获利预期下降时，情况就不是如此了。花旗分析师发现，自 1989 年以来，当获利预测值为负值时，以 MSCI 全球指数衡量的全球股票市场有 15 年反而是上扬的。

到目前为止，2019 年是其中的一年。市场普遍认为罗素 1000 成份股第 2 季每股获利下降 2.6%。进入周五 (19 日) 交易日前，标准普尔 500 指数上涨 19%，道琼工业平均指数上涨 17%，纳斯达克综合指数上涨 24%。

花旗策略师指出，2020 年可能也一样，因为在 1990 年代中后期，即使每股获利预测下修，股市仍继续上涨。

股市是否会继续反弹的关键在于联准会 (Fed) 是否会降息。

花旗表示，“通过 Fed 降息塑造出更宽松的金融状况可能导致软数据涨势更强，并可能改善硬数据，形成良性循环。”“但 Fed 若让人失望将导致通胀预期下降，实际殖利率上升，股市将明显重回基本面所代表的位置。”

市场完全相信 Fed 将在 7 月 31 日结束的会议上降息，尽管有关于降息幅度到底是 25 个基点或 50 个基点仍在争论中。

他们表示，在 Fed 首次降息后的 6 至 12 个月内，美股可望再上涨 15% 至 20%。即使美股今年来资金持续流出，所谓的“害怕错过 (FOMO)”资金可能会重回市场。

较弱势的美元也可能有帮助，特别是针对新兴市场股票。