交银国际指极端回报股份失投资价值

交银国际发表报告表示，内地去杠杆有条理，而且环球央行准备加息，市场认为是确认现在经济周期强势，海外主要股市出现上升格局，未来将有机会再创新高，但受累交易情绪极端高涨，短期内市场将面临下行风险。

港股方面，报告认为，随着今年大型股回报趋向极端，估值越来越高，失去投资价值，预计明年资金会开始转移小型股，今年表现较差的小型股及个别大型股，明年将会出现强势，比较看好建设银行(00939.HK)、新华保险(01336.HK)、雅居乐(03383.HK)等。

交银国际又指，随着内地表外降杠杆，信贷增速放缓，市场利率保持高位，预计内地股市未来很难出现大牛市，明年上证指数将有一半时间低于3300点。报告提到，内地消费对经济增长贡献增加，对房地产依赖减低，国内经济将有秩序放缓，有机会再次波及全球，但冲击力度相信会较温和。