巨亨买基金周报_伊朗冲突升温 油价反弹

一周回顾及表现成熟市场

1. 联准会 6 月份利率会议纪要显示多位官员认为目前降息的理由增强，但新公布的 CPI 优于市场预期，令 7 月份降息的机率下降，美股再次创下历史高点，上周上涨 0.78%； 

2. 欧盟下调欧元区 2020 年 GDP 与通胀预测，显示出欧元区经济疲弱，欧洲央行会议则展现官员普遍认为需要为政策宽松做好准备，欧洲股市下跌 0.86%。

新兴市场

1. 中国 6 月份货币供给 M1 和 M2 分别为 4.4%（前值为 3.4）、8.5%（前值为 8.5%），显示流动性持续再转好，工业生产和零售销售数据也优于预期，刺激中国股市上涨 0.49%； 

2. 印度公布完整 2020 年财政预算案，预算案侧重于投资法规松绑及基础建设来刺激经济成长，然股市涨多拉回，印度股市下跌 1.97%；巴西退休金改革法案进度正面，由于法案通过可以节省政府巨额预算，巴西股市带动拉美股市上涨 1.05%。

债券市场

1. 市场对于降息预期过于乐观，因此上周通胀高于预期的数据，降低本月降息的可能性，美国政府债券指数价格因而拉回，下跌 0.41%，投资等级债券则下跌 0.46%； 

2. 土耳其总统意外撤换央行总裁，再次引起市场担忧土耳其央行独立性，且墨西哥财长突然请辞，令新兴市场主权债券指数下跌 0.27%，然而受到新兴市场货币反弹影响，当地货币计价新兴市场债则上涨 0.29%。

原物料、汇率

1. 强势美元走势暂时中断，主因来自对于下半年降息的期待居高不下，美元贬值 0.57%； 

2. 美国上周原油库存下降 949.9 万桶超出预期的 290 万桶，及伊朗与各国纷争持续延烧，带动油价大幅反弹。

资料来源: Bloomberg, 2019/07/15（显示数据为周涨跌幅结果, 资料截至 2019/07/12） 

市场报酬率 

资料来源: Bloomberg, 2019/07/15（图中显示数据为周涨跌幅结果, 资料截至 2019/07/12）三大市场关键事件及分析1. 联准会释降息讯号

联准会前次会议纪录与联准会主席于国会听证会发言，都暗示联准会将降息来挽救经济，但从过往联准会降息时机，7 月会议降息可能并非板上钉钉。

资料来源：Bloomberg、NBER，2019/7/11。资料来源：Bloomberg、NBER，2019/7/11。2. 日本传坏消息，全球需求疲弱

日本 6 月工具机订单年增率进一步降低至 - 38%，除了暗示日本制造业获利可能下降外，也代表全球需求依然疲弱。

资料来源：Bloomberg，2019/7/11。资料来源：Bloomberg，2019/7/11。3. 年改与数据激励，巴西股市大涨

巴西下议院通过首轮年金改革法案，加上工业生产相关数据反弹，激励巴西股市大涨，但从出口数据来看，工业生产反弹可能只是昙花一现。

资料来源：Bloomberg，2019/7/12。资料来源：Bloomberg，2019/7/12。本周关键数据行事历资料来源: Bloomberg，“巨亨买基金”整理，2019/7/12。 

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