流动性紧俏 中国人行再放水1600亿人民币

中国人行今 (17 日) 指出为因应缴税，及政府债券发行等资金需求，今日展开人民币 1000 亿元逆回购操作。由于今日无逆回购到期，因此中国人行净释放人民币 1000 亿元资金。

这是昨 (16 日) 中国人行重启逆回购操作以来，两日来共向市场释出人民币 2600 亿元短期活水。而本周一 (15 日)，中国人行还进行人民币 2000 亿元 MLF 操作，再加上定向降准，目前为止本周中国人行向市场释出人民币 5600 亿元短期与长期流动性。

受到资金偏紧俏的影响，昨 (16 日) 上海银行间同业拆款利率 (Shibor) 全线上涨，其中，隔夜 Shibor 报 2.725%，上涨 10.75 个基点；7 天 Shibor 报 2.7240%，上涨 5.5 个基点；3 个月 Shibor 报 2.6090%，上涨 0.9 个基点。

(资料来源: wind)Shibor 各天期利率变化此外，今日开盘，截至上午 9:50 止，DR001、DR007 利率同样延续近期上涨趋势，分别上扬 20BP、18BP，达 3%、2.9%。

对于下半年资金面情况，从到期资金和税期来看，7 月～9 月是 MLF 的到期高峰期，根据东吴证券的资料显示，7 月份共有人民币 6905 亿元 MLF 到期、8 月则有人民币 5320 亿元 MLF 到期、9 月有人民币 4415 亿元 MLF 到期。到期量均处于今年相对高档，特别以 7 月份最多。

东吴证券认为，中国人行若在 7 月份进行一次降准，既可以达到补充资金的效果，同时也可以显示中国人行下半年货币政策的方向，做到传递调控讯号的效果。而 7 月也是下半年的缴税大月，此时进行降准是比较合适的时机。

从过去历史来看，7 月是传统税收大月，需缴纳的税种包括增值税、消费税、企业所得税、个人所得税和资源税。2017 年及 2018 年的 7 月，中国财政存款净增加量分别达到人民币 1.16 兆元和人民币 9345 亿元。对于今年 7 月，市场预估缴税税期对流动性影响约为人民币 1.31 兆元。