高盛：近期黄金是泰铢走强的关键

黄金受降息影响近期涨势明显，自年初以来涨幅高达 11.95%，泰国作为亚洲新兴市场主要黄金交易市场之一，泰铢因而搭上这班“顺风车”，近期汇率升值幅度大于 5%。

高盛分析师于周一 (8 日) 内部信表示，自 2018 年 12 月以来数据显示，黄金能解释 77% 的泰铢走势。原因在于泰国为亚洲新兴市场中最大的黄金交易集中地，相较于其他国家黄金交易仅占该国 0.1% 至 0.2% 的经济成长，泰国黄金交易占 1% 泰国 GDP。

而在黄金价格上涨的趋势下，当地以泰币计价的黄金交易员倾向做多黄金部位，并卖出美金换泰铢的交叉汇率来赚取利润。

另一方面在全球新兴市场中，泰铢因受黄金影响成为最大的得利者，其成长幅度达 5.34% 居于卢布成长 9.34% 之后。对此近期泰铢强势，泰国央行表示已有方法能抑制，但介入的效果仅能影响短期而非长期；然而长期而言应已鼓励资本投资来使泰国经常帐余额增加较为有效。

高盛更预期，今年泰国央行将不会调整利率，即使政府目前处于鸽派。如此暗示着政府面泰铢跌幅机率低，又近日市场预测联准会 (FED) 降息机率高，会进一步会影响黄金价格，未来可能使泰铢升值压力增加。

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