货币战炮火四射 欧元区债券坐收渔利成为大赢家

全球货币战争的威胁日益严重，与此同时，欧元区债券正积极弹升，成为货币战的赢家，尤其近期瑞士央行进场干预瑞士法郎的涨势，将可为欧洲债券的涨势增添动力，预期和债券反向连动的债券殖利率，恐怕跌势还未停止。

在美、中贸易战的紧张局势下，瑞士法郎已成为资金在欧洲的避风港；现在贸易战冲突进一步升高，则可能使得瑞士央行成为欧元区债券的大买家。

虽然美、中贸易冲造成全球市场动荡，但在避险气氛高涨下，被视为资金避风港的瑞士法郎，却反向上涨，来到近 2 年来的新高。

瑞郎 (兑欧元) 来到近 2 年新高，瑞士央行活期存款连续两周大增，显示已有进场阻升瑞郎的迹象。(来源：Bloomberg)据德国商业银行的数据显示，瑞士法郎的涨势未歇，正威胁着瑞士的通胀目标能否达标，瑞士央行可能会采取购买欧元，然后投资欧元区债券的方式，以进场干预瑞士法郎的涨势。

美国宣称中国为汇率操纵国后，周二德国公债殖利率一度跌到-0.54％的历史新低，以回应人民币跌破 7，创下 2008 年以来新低。

通常活期存款是判断瑞士央行是否干预汇市的重要指标，据瑞士央行本周公布的数据显示，截至 8 月 2 日当周活期存款增加 16 亿瑞郎，来到 5827 亿瑞郎 (约 5980 亿美元)，而前一周活期存款已增加 17 亿瑞郎，意味着瑞士央行持续买进外汇以稳定瑞郎的走势。

德国商业银行固定利率策略主管 ChristophRieger 表示，在瑞郎高涨下，瑞士央行买汇进场干预，然后再购买欧元区债券，势将成为推升债券的力道。

安联全球也认为，瑞士央行购买欧元区债券，意味着债券还有上涨空间空间，尤其现在德国各期公债全面沦为负利率，法国和西班牙公债殖利率跌到历史低点，吸引投资人通过低利率买债将有利可图。

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