Pinterest决心“流血上市”，矽谷科技公司股票卖不动了？｜数位时代

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Pinterest决定以跌破估值的方式上市。

美国当地时间4月8日，美国图片社交媒体平台Pinterest更新了招股说明书，披露股票可交易的价格区间和主要股东。

Pinterest将价格范围定在每股15至17美元，此次共发行7500万股，募集最多12.8亿美元资金。以此估计，公司估值在100亿至113亿美元之间，但Pinterest 2017年的估值就达到了123亿美元。当时Pinterest定下每股21.54美元的价格，完成了上市前的最后一轮募资。

Pinterest预计下周在纽约证券交易所挂牌。这样“流血上市”的方式，让投资人和员工盼望9年的挂牌日失去了光彩。

前阵子惨澹上市的Lyft，影响了Pinterest的上市估值？

在Pinterest前后有Lyft、Uber等多家矽谷科技公司都计划在今年上市。Lyft刚经历了云霄飞车式的股票价格变动，上市第一天一路上扬，第二天跌破发行价，此后一路缓慢爬升回发行区间，并再次跌落。

很难说Lyft惨淡上市第一枪是否打击了Pinterest信心，以至于不惜跌破估值发行股票。但Pinterest这种定价方式已经动摇了市场对科技公司的信心。

这些排队上市的科技独角兽都难以回答一个问题：

自身的商业变现和获利能力，是否承担得起多年来的巨额融资？

Pinterest在3月份时已经向美国证券交易委员会提交招股说明书，称每月活跃用户超过2.5亿，2018年的年收入超过7.55亿美元，较去年同期增加了近60％。广告是它目前主要的盈利收入。

Pinterest目前仍旧处于亏损阶段。2017年的亏损缺口为1.3亿美元，2018年缩小为6,300万美元。

Pinterest的股权结构

在招股说明书中，Pinterest将广告营利作为最重要的收入来源，并把扩大用户规模、发展广告商群体作为公司主要成长方式。

在最新的招股说明书中，Pinterest揭露了其最大股东的所有权，其中包括创业投资公司Bessemer Venture Partners、FirstMark Capital和Andreessen Horowitz。

以发行区间中点计算，Bessemer持有的股份价值9.52亿美元，FirstMark持有的股份价值为7.1亿美元，Andreessen Horowitz持有的股份价值为6.96亿美元。

Pinterest CEO及共同创办人Ben Silbermann则是最大的个人股东。他拥有Pinterest 11.4％的股份。另一位共同创办人兼首席设计师、创意总监Evan Sharp拥有2.1％的股份。

据《纽约时报》报道，Pinterest也有一些“流血上市”的前辈公司。2015年，云端内容管理服务平台Box以16亿美元的估值价格上市，低于其24亿美元的私募估值。该公司目前市值为28亿美元。电子支付公司Square在最后一轮私募时估值60亿美元，2015年以29亿美元的估值上市，目前市值达到310亿美元。

Pinterest在开盘前还有提升股价的希望，Lyft设定发行价为每股62美元至68美元，但开盘价为每股72美元。

只是Lyft炒作上市后，市场失去信心将Lyft股价推下了跳台。

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