迪士尼股价近高点 分析师：利多因素全入价了 后头上涨空间不大

Imperial Capital 主张迪士尼 (DIS-US) 估值已接近创纪录，可能股价已经超前，因此调降其评级，之后迪士尼的股价下滑。

背景

今年迪士尼的表现很亮眼，迄今涨幅 28.7%，使其过去 12 个月以来的涨幅扩大至近 32%，远优于同期 S&P 500 的表现。

投资者的热情是容易理解的，过去短短数月，迪士尼复仇者联盟的新授权就创了纪录，公布强劲获利，且推出星际大战主题乐园景点。

许多分析师都认为迪士尼将推出的串流服务 Disney+ 是 Netflix (NFLX-US) 和其它媒体公司的的强大威胁，因为迪士尼在变化迅速的广播电视世界中占据优势。

分析师看法

帝国资本 (Imperial Capital) 分析师 David Miller 调降迪士尼评级，自优于市场表现降为符合市场表现 (In-社交软件)，因为迪士尼股价已经接近其 147 美元的目标价，他选择不调整目标价，因为许多他原本看涨的理由已经都发挥作用，或者已经消退。

由于相较于 2021 年的预估本益比，迪士尼目前股价已经创纪录，所以他认为后续上涨空间有限。

他指出，目前仅剩一个尚未如预期发挥的利多因素，即执行库藏股，他认为迪士尼最快 2020 年第三财季就会重新启动执行库藏股，也即约莫一年以后。

但这一点尚不足以令他上调目标价，尤其他主张迪士尼扩张一个业务的代价就是“牺牲另一个业务”。

迪士尼清楚表示，Disney + 不会立即有获利，Miller 认为在此艰困的环境下，迪士尼传奇般的媒体网络事业持续受挫，因此似乎无可避免的是，迪士尼的串流媒体服务最终将取代其传奇网络，“但这会耗费很长的时间，可能会久到 10 年之久，这使得当前网络成了令人忧心的源头。

Miller 预期 2019 财年将会是过渡性的一年，因为考量到星际大战景点、迪士尼收购的福斯娱乐资产...... 等新举措。但由于多数正面因素已经在价格上反映了，他认为后续上涨空间不大。

迪士尼周一收低 0.5% 至 140.97 美元。