中国式金融风暴解除？DR001创10年新低

中国人行刻意保持货币宽松环境，帮助中小银行业渡过这波包商银行遭接管所引发的风暴。

自上周五 (21 日) 银行业间同业隔夜回购利率 DR001 逼近 1.1% 后，昨 (24) 日回购利率跌破 1% 的临界点，来到 0.99%，创下 2009 年 6 月 26 日以来的最低点。

随着中国人行不断针对中小银行释放流动性，目前整体银行资金流动逐渐稳定，上海银行间同业拆款利率 (Shibor) 连续两个交易日下滑，隔夜 Shibor 和隔夜回购 DR001 利率双双来到 2009 年以来新低。

作为反映银行体系流动性松紧的核心指标，DR001 与 DR007 的大幅下滑显示银行间流动性非常充裕。

在包商银行事件后，中国人行为了挽救市场对于中小银行的信心，5 月下旬以来，利用公开市场操作、MLF 等工具释出大量流动性，目的就是为中小银行纾困。

甚至破天荒为中小银行的短期债券背书，以确保中小银行在 NCD 市场发行能顺畅。

此外，为防止风暴吹向非银行金融业，中国人行与中国证监会召集中国六大银行与龙头券商，鼓励大型银行向大型券商放款，再由大型券商向中小型非银行金融机构放款，以维护同业间业务稳定。

不过即使市场流动性问题暂时解决，但包商银行带来的风暴余威仍在。市场对于信用债的投入程度并不热络，除了债信佳的大型银行，以及中国人行有担保中小银行，受到投资人青睐外，其余想举债的中小银行，已有不少出现取消发行的窘境。

根据统计，6 月以来，取消发行的债券共计 22 档，延期发行的共 4 档，相较于 5 月份只有 8 档信用债取消发行来看，6 月份中国银行业债市情况并不乐观。