2019年上半年商品表现点名 铁矿石最佳 钢铁最糟

大宗商品在 2019 年上半年表现良好，根据一个追踪它们的关键指数显示，已即将收复去年遭受的损失。

今年截至上周四 (27 日)，标准普尔 GSCI 指数上涨约 15%，该指数追踪 5 个产业的 24 种商品，其中能源占最大权重。它去年下跌超过 15%。追踪 23 种大宗商品的彭博商品指数 (BCOM-US) 涨幅超过 4%，黄金价格权值最大。

投资公司 Goehring & Rozencwajg 执行合伙人 Leigh Goehring 表示，“当市场沈迷于贸易战之际，有谁想到商品价格实际上今年会上涨？”“这一切都与供应有关。”

铁矿石是带动今年主要大宗商品涨幅的商品，同时还包括新配方汽油、美国指标原油和最近的黄金，而钢铁和天然气则遭到重大冲击。

S&P Global Platts 的 Metals Americas 内容总监 Joseph Innace 表示，铁矿石供应紧张，加上需求旺盛。反映输出至中国 62% 铁粉现货价格的产业指标基准 Platts IODEX，周四价格为每干公吨 116.35 美元，比年初价格高出 61%。截至周四，纽约铁矿石期货今年来上涨约 57%。今年 1 月巴西淡水河谷矿区内的水壩溃堤，导致淡水河谷铁矿石产量下降，引发全球材料短缺。Innace 表示，与主要依赖废铁来制造钢铁的美国不同，中国约有 90% 的钢铁产量来自铁矿石。

钢铁价格受到需求疲软的影响。截至周四，指标 S&P Global Platts 美国热轧卷基准价格今年下跌近 30%，收报每短吨 520.25 美元。

Innace 表示，美国钢厂一直在买进含铁量较少的废金属，而从钢厂购买金属加工以供下游分销的钢铁服务中心，一直在消耗它们的库存，而非买进新钢。

与此同时，由于地缘政治紧张局势和全球利率下调的预期，黄金在一周内上涨超过每盎司 100 美元。期货周二 (25 日) 收于每盎斯 1418.70 美元，是近 6 年来的最高点。Sprott 资产管理公司 CEO John Ciampaglia 表示，“我们坚信这是黄金的突破，而不是假性需求。”

Goehring 表示，自从东北部炼油厂停摆后汽油价格飙涨。据 GasBuddy 指出，最活跃的新配方汽油期货周四收于每加侖 1.95 美元，2019 年来上涨 47%。美国零售汽油价格为 2.702 美元，较 1 月 1 日高出 16%。

由于石油输出国家组织 (OPEC) 在全球供应紧张的情况下减产，汽油的上涨恰逢西德州中质原油 (WTI) 价格大幅攀升。WTI 期货周四收于每桶 59.43 美元，同比上涨约 31%。

然而，天然气是跌幅最大的商品之一，周四期货价格为每百万英热单位 2.324 美元，今年来下跌 21%。Libertas Wealth Management Group 总裁 Adam Koos 说，“供应和存储建设仍然是个基本的问题所在，”他说，到目前为止，这是一个气候温和的夏季，但对 7 月可能更热的预测可能会提振需求。

Wells Fargo Asset Management 多重资产策略师 Brian Jacobsen 说，就总体情况而言，“只要谈到商品，总是需要预期出现一些意外情况，这就是为什么我们更倾向于通过采取相对价值方法来管理风险，”“这意味着买进一种商品，同时卖掉另一种，并从两者之间的回报差异赚钱。”

这就是像是今年稍早时因预期洪水将减缓播种季而买进玉米期货，同时在全球成长担忧的背景下卖出石油。不过他们现在正在考虑逆转这种交易，因为中东紧张局势加剧会给石油带来上行风险。