美债殖利率创两年新低 但为何标普同时创新高？

周二 (2 日) 美国 S&P500 指数创下历史新高的同时，美债殖利率也创下两年新低，反映市场对全球经济前景的悲观与贸易战持续围绕的影响下，对央行降息的期待结果，使股债同步上涨。

2 日 10 年期美债殖利率下跌 5.5 点至 1.976%，创下 2016 年 11 月初以来的新低。30 年期美债殖利率更下降至 2.508%，不仅为近三周以来最大单日降幅，也创下 2016 年 10 月初以来的新低纪录。

英国央行总裁 Mark Carney 表示，更多的贸易战风险，可能会阻碍全球的经济成长，同时，他认为英国无序脱欧也是越来越有可能的选项，使市场保守看待的买进债券。

同时，随着全球经济增长担忧的情绪更加浓厚，市场也更确信央行将宽松货币政策的步调。澳洲央行连续两次降息至历史新低的 1%。其他主要央行也开始实施其他的松政策。

Pinebridge Investments 全球债券部主管 Steven Oh 认为，全球的制造业都出现放缓迹象，债券的殖利率正在反映这样的事实。因此，货币政策的转变不只来自美国，其他地区包括欧洲、日本等都将会注入更多刺激措施。

但对于股市的投资人来说，全球低殖利率以及更多央行的货币宽松政策，反而获得鼓舞。

一般来说，股票和债券市场的涨势，不会同步出现。债券市场的大涨，通常出现在经济循环出现转折时；相对的，股票市场大涨，通常出现在经济复苏与稳定成长时期，预期企业有更佳的获利。

因此今年以来市场正罕见地同时买入债券与股票，因预期联准会将降息以刺激经济。股票市场因经济可能受到激励而表现乐观；同时，债券价格因利率可能调降而走高。

不过周二 (2 日) 克利夫兰联邦储备银行行长 Loretta Mester 表示，还没有准备好要支持降息的政策。Loretta Mester 认为“现在下结论为时过早，将观察更多数据之后再考虑改变我的货币政策立场”。对经济的看法，他认为今年这几个月可能很像 2016 年，当时经济在波动后恢复增长，联准会也静待经济数据后恢复升息步调。