台积电Q3可望季增15% 外资提5大法说看点

晶圆代工龙头台积电 (2330-TW) 将于 18 日召开法人说明会，外资汇丰证今 (4) 日发布报告表示，台积电受华为、CPU 需求复苏，预期下半年动能可望回升，本季营收估将季增 15%，维持买进评等、目标价 271 元，汇丰证也点出，本次法说将聚焦在库存水位、先进技术发展及下半年展望等 5 大问题。

汇丰证针对台积电法说会，提出 5 大聚焦，首先是对下半年及明年半导体市场展望，第 2 是整体产业供应链库存调整的水位如何，及是否受华为与美中贸易战影响，第 3 是目前客户针对台积电 7+、6、5 纳米制程、EUV 开发进度与库户采用状况，第 4 是未来产业竞争格局，最后则是今年资本支出金额是否调整。

汇丰证表示，展望下半年，台积电近期订单主要受华为与供应链调整库存影响，6 月初需求放缓，不过 5G 发展需求带动、华为供应链逐步恢复稳定，订单逐步回升，估本季营收将季增 15%，第 4 季也将成长逾 1 成，全年则估持平去年表现。

汇丰表示，台积电拥领先制程，明年营运仍可成长，虽然近期传辉达 (Nvidia) 将部分订单转移给对手三星，但仍看好在苹果 (AAPL-US)、联发科 (2454-TW)、华为、超微、高通 (QCOM-US) 等订单持续成长。

另外，台积电针对物联网开发的低耗电平台 (Ultra-low Power platform) 及相关产品，也都可刺激 12、16 纳米业务。

汇丰证仍对台积电维持买进评等，但仍需观察几个风险，包含大环境需求尚未复苏、手机客户集中度高，产业波动大，客户产品转移至新技术的进度，仍略低预期等多重风险。