本周操盘笔记(0708-0712)：中国进出口、鲍尔国会听证、Fed会议纪要

本周操盘笔记 (0708-0712)：

1. 中国 6 月进出口：

美中贸易战迄今已满一年有余，虽然当前美中贸易战暂未再度恶化，美方并未进一步就 3000 亿美元关税清单征收 25% 关税，但事实上现行的 2000 亿美元关税清单 25% 关税仍在执行，而美中关税战也持续打击中国的出口表现。

按美元计价，上月中国 5 月份出口年增率小幅上升 1.1%，虽然优于市场预期，但出口的上升幅度仍是非常微小，一些市场经济学家认为，中国今年 GDP 年增率可能最多仅能“保 6”。

2. 鲍尔前往国会作半年度听证：

本周三 (10 日) 联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 将前往国会作半年度的货币政策报告听证，预计鲍尔的听证将囊括三大重点：(1) 美中贸易战风险、(2) 全球经济放缓、(3) 美国低通胀概况。

市场经济学家分析，本次鲍尔国会听证可谓是至关紧要，因美国总统特朗普 (Donald Trump) 已多次向 Fed 喊话降息，且当前市场也预期 Fed 至少将于 7 月降息一码，故国会势必需要了解 Fed 的降息“正当性”为何。

3.Fed 6 月利率会议纪要：

本周四 (11 日) Fed 将公布 6 月利率会议纪要，此前 6 月份利率会议，Fed 虽然是宣布利率不变，但是却向市场放出罕见的“降息预期”，6 月份会议 Fed 共 17 名的票委中，有 7 人预期在 2019 年底前 Fed 降息半码是适当的。

在 Fed 的降息预期带动下，据最新 CME 联邦基金利率期货价格暗示，目前市场预期 Fed 7 月降息机率仍是高达 100%，其中市场预期 Fed 降息一码之机率为 95.1%、降息二码之机率为 4.9%。

但一些联准会观察家认为，虽然 Fed 在 6 月份向市场大放降息指引，但上周五 (5 日) 美国公布的 6 月非农数据是大增了 22.4 万人，远高于市场分析师预期的 16.2 万人，在劳动力市场表现仍佳的场景下，Fed 可能仍不会在 7 月出手降息，Fed 仍需等待更多经济放缓之数据来支撑降息。

4. 黑田东彦发表谈话：

日本央行 (BOJ) 总裁黑田东彦 (Haruhiko Kuroda) 将于周一 (8 日) 发表谈话，市场预期，黑田东彦将继续向市场重申“超宽松”之货币政策态度，延续上周三 (3 日) 日相安倍晋三 (Shinzo Abe) 的论调，盼通过宽松政策来支持通胀达到 2% 目标。

而针对近期全球经济放缓之问题，日本央行副总裁雨宫正佳 (Masayoshi Amamiya) 也曾于近日表示，日本央行确实可能进一步扩大刺货币宽松，不排除使用任何政策工具，包括“进一步下调负利率”，雨宫表示，日本央行可能单独使用单一货币工具，或者多项货币工具叠加一同使用，借以达到宽松之效果。