陆货币市场异常 中国人行：人为失误

针对近期中国货币市场出现 DR001 低于超额存款准备金利率的异常现象，中国人行昨 (9) 日晚间表示，异常现象是有两家机构在银行间债券回购市场达成 DR001 为 0.09% 的利率交易，而事后证实为银行交易员操作失误所致，目前市场已回归正常。

截至 7 月 9 日止，DR001 最新加权平均利率报 1.7708%，大于超额存款准备金利率的 0.72%。

中国人行指出，在正常情况下，包括 DR001 在内的货币市场利率都应高于超额存款准备金利率，至于幅度则取决于当时货币市场的供需情况。

而 DR001 是回购利率的一种，主要受市场流动性供需情况波动，是观察银行间市场流动性的指标之一。此外，R001、R007、DR007 都是中国常见的观察市场流动性状况的利率指标。

上述利率都是加权平均利率，是以交易量计算得出的加权平均利率，与单笔交易相比，可以更客观地反映当天银行间市场的流动性情况。

此外，截至 7 月 9 日止，中国人行已经连续 12 个交易日未在公开市场进行操作。中国人行重申目前中国货币市场流动性较高，因此不会进行逆回购操作。

有市场人士指出，6 月以来资金面持续宽松，特别是 6 月底、7 月初流动性极为充裕，现在资金面稍有些紧缩，但这才是常态，整体来看流动性还不算是紧俏。

昨日 DR001 最新加权平均利率报 1.7708%，比前一日上涨 34 个基点，连续三日累计上升逾 90 个基点；DR007 也比前一日上涨 10 个基点。

至于 Shibor 则大多数呈现走升，短天期上涨幅度较大，如隔夜部份上涨 32.8 个基点，报 1.773%，14 天期则上升 26.6 个基点。而上周，市场间的短期利率都还在 1% 以下。

业内指出，中国人行对流动性的描述用“较高”一词，这意味着流动性仍超出“合理充裕”的状态。有鉴于此，短期内中国人行重启逆回购操作的机率不大，利率仍有持续反弹空间。