国泰证7月投资气象 看好新兴市场、投资级债券

国泰证券今 (11) 日发布 7 月投资气象观点，对于主要成熟市场如日美欧抱持“中立”看法，但对新兴市场如中国、新兴亚洲和新兴欧洲，则持“正向”看法，并建议投资人可留意投资级债券，具备进可攻退可守的特质。

国泰证券表示，美中贸易紧绷关系虽缓和，投资人仍需留意美国联准会不排除使用降息方式来调节经济成长动能，显示市场前景似乎存在隐忧，建议投资人需适时提高投资组合里的高品质标的持股比重。

回顾今年以来美国重要经济数据呈现走弱迹象，如通胀不如预期、消费者信心走低、PMI 采购经理人指数不尽理想，意味着景气循环拐点可能正潜伏，且利率持续倒挂，也显示市场对中长期处于偏悲观态度。

国泰证进一步说明，从过往经济衰退大多跟随在利率倒挂离开，衰退期甚至可能在倒挂半年内出现造成市场动荡，以今年 5 月以来的利率倒挂为例，除了隐含市场对前景抱持较悲观的态度外，更可做为景气转折点的重要先行指标。

国泰证强调今年以来表现非常亮眼的投资级债券具有提供稳定票息收入的功能，若在升息环境之下有资本利得的空间，并同时创造复利的契机，此外，投资级债券也具备防御功能，以 2008 年金融风暴为例，违约率仅 0.33%，远低于同期高收益债的 9.9%。