再开水龙头 中国人行两日共放4600亿人民币流动性

中国人行今 (16) 公告指出，由于缴税高峰因素影响，今日以利率招标方式进行人民币 1600 亿元逆回购操作。此次操作期限为 7 天，利率为 2.55%，这是中国人行连续 16 个交易日未进行逆回购操作后，再度释出短天期资金，同时也是 7 月以来首度实施逆回购操作。

昨 (15) 日中国人行超额延展 MLF，配合第三次的定向降准，共释出人民币 3000 亿元长期资金，加上今日的操作，中国人行连续两日向市场释放人民币 4600 亿元短期、长期活水，符合市场先前预估中国人行将在下半个月开始调节流动性。

(资料来源: Wind)不过，即使中国人行释出资金，今日各天期的上海银行间同业拆款利率 (Shibor) 仍走高；其中，隔夜和 7 天利率分别为 2.725%、2.724%，较昨日分别上涨 10.75 个和 5.5 个基点；14 天利率为 2.88%，则较昨日上扬 24.2 个基点；一年期利率达 3.096%，较昨日上扬 0.3 个基点。

业内人士预计，短期内中国人行仍可能继续进行一定金额的逆回购操作，但随着税期高峰逐渐过去，中国人行会慢慢回收市场流动性。下周面对大额 MLF(人民币 5020 亿元) 到期，中国人行将如何进行对冲操作将是市场关注焦点。

此外，有分析师认为，中国人行展延 MLF 主要是为引导长期利率适度下滑，并满足流动性的结构性需求，拉长资金供给期限，改善金融机构流动性指标。目前，市场流动性分层状况有所改善，同业存单发行渐渐回归正常，有利于降低银行负债端成本。