管理510亿美元的基金人：市场错把降息当成好事

在 Jupiter Asset Management Ltd. 的新兴市场债券策略负责人看来，联准会十多年来首次降息的前景并不值得庆祝。

“市场错把联准会的政策变化看成了积极因素，”Alejandro Arevalo 表示。“如果他们下调利率，那是因为他们的经济出现了基础性问题。我认为下半年会更震荡，我们为此加大了防御力度。”

过去两个月来，Arevalo 不断将他的新兴市场债券投资组合，从垃圾债向投等债倾斜。

帮助管理 510 亿美元资产的 Arevalo 表示，他卖掉了经济明显放缓的国家的金融公司债。对比之下，他在增持巴西纸浆和纸张出口商债券，因中国需求增加；另外还在增持牛肉出口商的债券，因中国猪肉产业遭到非洲猪瘟打击。Jupiter 拒绝透露与这一策略相关的具体基金名称。

以联准会为首的全球主要央行纷纷向鸽派倾斜，导致负殖利率债券规模激增，提升了新兴市场债券的吸引力。彭博巴克莱指数显示，新兴市场高收益美元债的平均殖利率在本月跌至 7.09% 的一年多以来最低，但仍是投资级债券殖利率的两倍左右。

新兴市场高收益债与投等债之利差图片：Bloomberg“在许多情况下，利差并没有正确反映许多高收益公司和国家的基本面情况，”Arevalo 表示。“投资者追逐收益的需求如此之大，是锁定获利的好时机。”

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