大摩：美国经济正在衰退边缘 投资人应及早逃离熊市

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 经济学家表示，即使联准会本月宣布降息，可能也为时已晚，难以挽救目前正陷入衰退危险的美国经济。

摩根士丹利首席美国经济学家 Ellen Zentner 带领的团队，在最新给客户的报告中表示，虽然机率不算高，但未来 12 个月美国经济仍可能出现负增长。

她表示，目前美国经济陷入熊市的机率约为 20%，但不无升级的可能。

2020 年可能负成长Zentner 强调，一系列指标均已表明，美国经济正在危险边缘，如非农就业人数、消费者力度、制造业数据和经济增长总体指标，都恰恰在危险区域之外，这些数据一旦迅速恶化，衰退就可能来到。

Zentner 指出，如果贸易紧张局势进一步升级，在关税的直接影响，与金融环境趋紧及其他溢出效应的间接影响，彼此相互作用下，很可能带来消费者削减开支，从而打击企业获利，最终带来企业可能的裁员及减少资本资出。

摩根士丹利认为，这个影响将是“巨大的需求冲击”，美国经济成长可能由 2019 年预计的 2.2%，至 2020 年来到负 0.1%。虽然这仅是轻微衰退，但比较起 2018 年的 2.9%，这仍是实质性的回落。

须及早弃股转债从投资的角度来看，股票的下滑在所难免，最好的押注将是防御型产业，如医疗保险及消费必需品，汽车与科技硬件类可能表现不佳。弃股转债是个合宜的选择，但除了不碰周期性股票之外，仍要避开高收益债券。

Zentner 指出，市场具有前瞻性，因此如果等到经济衰退确定出现才动作，就太晚了。那时不但已经在股市上大失血，还错过了及时转向债券的正面回报。

何时该重新进场买股？Zentner 认为，等到 NBER(美国全国经济研究所) 正式宣告经济衰退，众人惊慌逃离之后，反而是入场时机。