〈扬明光法说〉PICO模组出货市场恐走向低阶化 获利有压

微投影概念股扬明光 (3504-TW) 今 (26) 日召开法说会，总经理徐志鸿认为，在中美贸易冲突仍未化解之下，扬明光保守看待下半年市场，预估下半年营收仅能维持与上半年相同或小幅成长，同时，占上半年营收近 5 成的微投影 Pico 模组，也可能因中国市场消费紧缩而走向低阶化，相对在获利面也不利。

以扬明光出货产品别来看，上半年微投 Pico 显示器营收约 11.99 亿元，为最大宗，占上半年营收比重 49.22%，其次为取像光学产品营收约 4.35 亿元，投影光学零组件约 3.62 亿元，3D 列印产品约 1.91 亿元，其他产品为 2.49 亿元，而货架显示器今年上半年没有出货。

扬明光对于微投影产品、智能家居相关产品在下半年的出货仍表示将较上半年成长，不过，徐志鸿说，扬明光在微投影模组的开发上，已完成高解析度产品的出货，依最新的出货统计区分，高、中、低阶产品的出货比重为 30%、50% 及 20%；但下半年也可能因中国市场消费紧缩而走向低阶化，相对在获利面也不利。

至于在扬明光的产能扩充部分，扬明光在台湾新竹的新厂扩充，主要针对智能家居的光学元件扩充产能，此一产品区块，预估在下半年也会是重要的成长项目，此外，在孟加拉的新厂扩建部分，扬明光指出，孟加拉二厂预计在本季完工试量产，预计也在第 4 季将会有营收的新贡献。

同时，在车用产品业务部分，扬明光目前朝三方面持续开发中，一为车用照明的部分，主要在于车用的投地灯为主，目前仍持续稳定出货之中；二者为车内的显示装置，这一部分开发的项目包括抬头显示器 (HUD) 产品，目前并没有太大的市场斩获；三者车用相机的光学元件部分，徐志鸿说，这朝向 ADAS(先进驾驶辅助系统)、LIDA 雷达开发，其中 LIDA 相关产品则初步取得客户试用。

扬明光财务长张雅容指出，上半年 3D 列印产品出货 1.91 亿元，较去年同期的 1.85 亿元小幅成长，但是明显较去年下半年的 3.36 亿元销售衰退 43.15%，主要是客户端仍在去化库存的影响，预估下半年仍没有重大起色。

扬明光在今天法人说明会公布的 2019 年第 2 季合并营收为 11.8 亿元，季减 6.1%，毛利率为 22.8%，季增 4.3 个百分点，年增 3.81 个百分点，税后纯益为 3269 万元，季增 5.15 倍，年减 38.82%，单季每股纯益 0.28 元。累计 2019 年上半年营收为 24.36 亿元，年减 13.2%；毛利率为 20.6%，年增 0.9 个百分点，税后纯益为 3800 万元，年减 34.5%，每股纯益为 0.33 元