〈降息投资术〉负利率时代 三大债市投资至上

法律法规网 作者:小柯
来源 来源: cnyes  法律法规网 时间: 2019-07-27 12:38:08  评论(/)
负利率虽然不是新鲜事,但近期在德国、法国、西班牙等国 2 年期公债殖利率均跌破 0% 水准后,全球负利率公债规模突破 13 兆美元,创下历史新高,紧接着,美国联准会下周预期将启动降息,展望后市,国泰投顾认为,新兴市场债、美高中收益债、亚洲投资级债三大债市各拥题材,且皆具有较高殖利率,将为负利率时代最佳选择。

2014 年 6 月可谓是全球央行史上非常重要的一刻,欧洲央行总裁德拉吉为提振欧元区疲弱经济与避免陷入通缩危机,宣布多项宽松政策,其中最令市场瞩目即是负利率政策,此为全球四大央行 (美国、欧洲、日本与英国) 中,第一个推出负利率的央行,随后日本、丹麦、瑞士与瑞典等国央行相继加入负利率政策行列,令当时负利率公债规模一度突破 12 兆美元,尔后随着联准会升息,美债殖利率反弹后,负利率公债规模逐渐下滑。

回顾 2016 年负利率公债突破 12 兆美元当年度,美银美林亚洲投资级债上扬 4.6%、美银美林美高中收益债上扬 17.5%、摩根大通新兴市场美元债上扬 9.5%,均高于美国公债之 1.7%。

今 (2019) 年来因应景气不确定性,多数央行货币政策立场均转向宽松,联准会与欧洲央行更在 6 月先后释出未来可能降息讯号,全球负利率公债金额再度攀升,而欧洲的主要经济体几乎沦为负利率区,包含德国、法国、瑞士、芬兰、荷兰、奥地利、丹麦等国。

也使得今年全球负利率公债规模突破 13 兆美元,规模再创历史新高,观察今年来债市表现,在经济成长放缓、通胀仍低、全球央行掀起降息潮带动下,摩根大通新兴市场美元债上扬 11.6%、美银美林美高中收益债上扬 10.3%、美银美林亚洲投资级债券也上涨约 8%。

国泰投顾认为,新兴市场债、美高中收益债、亚洲投资级债三大债市各拥题材,且皆具有较高殖利率,将为负利率时代最佳选择。

第一金投信也表示,目前新兴市场债正面临类似环境,投资机会显现。第一、联准会松口降息,引导国际资金流向实质利率仍高的新兴市场债;第二、通胀温和,为新兴国家央行营造温和降息的可能性,助长新兴债券表现;第三、各国财政体质转佳、企业信用品质改善,推升投资人信心。

统一全球债券组合基金经理人叶金江也建议,全球布局、分散多元可降低投资组合波动度,公债及投资级企业债建议以流动性较佳的美欧企业债为主;高收益债目前殖利率及利差处于五年平均水准附近,违约风险低,评价合理,以长期持有、赚取较高债息为主;新兴市场债受惠于许多新兴国家启动降息,支撑新债发行稳定成长,看好国际资金大幅净流入的美元计价新兴债。

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