〈降息投资术〉联准会箭在弦上 资金潮可望挹注股市表现

市场看好美联准会下周开会降息成定局，回顾最近一次美国停止升息后，包括股债等各类商品，一年内都有双位数涨幅，显示资金宽松可望推升资本市场表现。

据彭博调查，市场预计 7 月的利率会议降息一码机率最高，10 月预估再降息一码，之后到 2020 年底前利率预估将维持不变。

摩根多重收益型基金产品经理陈若梅表示，美国劳动市场紧俏、薪资持续成长且民间消费持稳，但贸易战等乱流已逐渐拖累美国经济展望，并影响企业投资意愿，除了美国总统特朗普不断敲边鼓，部分联准会官员也陆续释出暗示可能降息的讯号

美国最近一次停止升息是在 2006 年 6 月 29 日，在美国停止升息循环后一年，包括 MSCI 全球指数、JP Morgan 新兴市场债指数、美银美高中收益债券指数全数不仅继续维持正报酬且涨幅都比停止升息前一年来的亮眼，其中 MSCI 全球指数涨幅高达 2 成以上。

陈若梅指出，联准会下半年可能祭出预防性降息来支撑景气动能，全球货币市场可望更趋宽松，在资金活水挹注下相对看好风险性资产表现，特别是有息收保护的防御性股票和债券。

陈若梅提醒，从 2006 年美国联准会停止升息后各类资产表现可发现，降息后的资金宽松有助推升股债市报酬，但必须留意的是，降息也代表市场对经济动能趋缓的疑虑，因此投资兼顾平衡布局与下档保护才有机会追求较好的收益率。

富兰克林证券投顾表示，联准会的预防性降息可望缓解景气衰退压力、支撑股市表现，以美股来说目前评价面偏高，建议等回档后再分批布局。

但因市场变数仍多，包括公用事业类股具备内需导向及景气防御的特性，如果下周联准会利率会议鸽派程度不如预期引发公债殖利率上弹，恐将让公用事业类股短线面临回档风险。