联发科后市看俏 外资纷纷看好 股价一度逼近前高

手机晶片厂联发科 (2454-TW) 第二季营收告捷，其中毛利率 41.9%、营益率 10% 更创 15 季以来新高，下半年搭上 5G 和 IoT 商机，预计将有稳定营收成长。最新外资报告出炉显示，联发科前景乐观，全球庞大 5G 需求将拉升成长动能，外资纷纷喊进，目标价最高上看 420 元，其余则落在 365 元至 420 元区间。

联发科第二季营收强劲，双率创 15 季以来新高，强劲动能将持续延烧，且伴随 5G、IoT 等市场兴起，有望在下半年甚至未来带来庞大的机会和营收，外资一片看好。

其中摩根大通将目标价上调至 370 元，并给出“优于市场”评级。报告表示，联发科第二季亮眼的获利表现，主要受 TWS(真无线蓝牙耳机)、PMIC(电源管理 IC)、ASIC(系统单晶片) 和 WIFI 需求带动，其中行动运算平台、TWS、IoT 等相关产品都将贡献第三季营收。且为因应企业 ASIC 潜在需求成长，联发科未来一年内将推出一系列 ASIC 产品，5G SOC(系统单晶片) 更是未来的主流，联发科有望搭上第一波浪潮，抢下中国 10-20% 的市占率。

花旗最新报告指出，联发科第二季表现优于预期，第三季也有望持续成长，而日前苹果并购英特尔 (Intel) 晶片部门，对于联发科下半年营收不会有特别影响。未来主要将面对来自高通 (QCOM) 的竞争，但对于锁定高端市场的联发科，或许将是营收成长的催化剂，因此给予“买入”评级，目标价 374 元。

而麦格理银行表示，第三季各产品组合强劲且毛利率将有所增长，但其中车用 ASIC 的贡献仍有限，最迟至 2021 年才能见到成长。5G 方面，联发科预估 2020 年全球 5G 手机将有 1.4 亿需求，高于六月预期，第一款 5G SOC 也将于第三季送验，明年第一季以 7 纳米制程量产。麦格理银行相信，联发科于中国移动 5G 测试的优质表现，将使其拥有良好的市场地位，因此喊出“优于市场”评价，目标价 365 元。