划笔记！三分钟掌握Fed决策：保险降息、非降息循环启动、提前结束缩表

美国联准会 (Fed) 一如预期在周三 (31 日) 将联邦基金利率下调 25 个基点，至 2.00%-2.25% 的区间，为 2008 年底来首次降息。

本月利率会议中，10 位联准会官员中有 8 位投票支持利率降至 2.00%-2.25% 之间，认为降息是因为考量全球发展对经济前景的影响，以及温和通胀压力。

根据周三 FOMC 会议结束后发布的最新利率政策与新闻发布会，重点摘录整理如下：

重点一：联准会降息理由是“买保险”

美国经济表现相对较好，劳动力市场强劲，通胀率接近 2% 的目标，但由于担心其他国家经济疲软威胁到美国长达十年的经济扩张，联准会宣布降息一码，作为一项“保险”政策，即现在经济并未出现重大问题，但联准会认为未来可能会出现问题。

联准会主席鲍尔 (Jerome Powell) 在记者会中表示，联准会宣布降息是为了抵御经济下行风险，经济的基本面仍然不错，贸易政策紧张局势趋缓。

重点二：不是降息循环的开始

FOMC 会后声明提到，联准会将继续监测即将发布的资讯对经济前景的影响，并将采取适当行动维持经济扩涨，由于经济前景的不确定性仍然存在，将为进一步宽松做好了准备。

鲍尔在记者会中表示：“我们认为，这次降息基本上属于货币政策的中期调整 (midcycle adjustment) 政策的性质，这不是一系列降息循环的开始。”

鲍尔称：“当你考虑启动降息周期时，这会持续很长时间，联准会官员并不这么认为，这不是我们的观点。”但鲍尔也补充道：“我并没有说这只是一次性降息。”

市场研判联准会未如预期那般宽松，未来继续降息可能性更难，故认为这次降息既是保险降息，也是“鹰派降息”。

重点三：不升不降的两票

10 位具投票权的联准会官员中，有 8 位投票支持利率降至 2.00%-2.25% 之间，有 2 位联准会官员维持不升不降的意见。

波士顿联准银行总裁罗森格伦 (Eric Rosengren) 和堪萨斯联邦准备银行总裁乔治 (Esther George) 不同意降息。他们表示，由于美国经济数据良好，他们没有看到降息强而有力的理由。

罗森格伦近期称，尽管存在不确定性和下行风险，降息买保险，将让联准会付出成本，考量到股市飙高与企业债务飙升，对稳定金融将产生影响，降息要付出保费的。

重点四：提前结束缩表

周四 (1 日) 联准会将正式停止“缩减 3.8 兆美元资产负债表”的行动，比预定时间 (9 月底结束) 更早结束。

周四起联准会降调降超额准备金利率至 2.1%，联准会将把到期的不动产抵押贷款证券 (MBS) 转换为美国公债，初期每月上限为 200 亿美元。

联准会总资产已减少 6180 亿美元，但仍保持在 3.6 兆美元，远高于大多数联准会官员和市场参与者的预期。

重点五：重申联准会独立性

美国总统特朗普一直呼吁，联准会加大降息力度，下调 50 个基点。

鲍尔在记者会中表示：“我们从未把政治因素纳入货币政策的考量，也不会推行货币政策来证明联准会独立性，推行政策是要尽可能接近我们法定目标。”此外，鲍尔也拒绝对特朗普政府的贸易政策给予任何评论。

鲍尔“货币政策的中期调整”的话语，引发华尔街大幅抛售。(图片：AFP)周三鲍尔“货币政策的中期调整”的“鹰派降息”话语，引发华尔街大幅抛售，推动道琼指数一度暴跌约 470 点，美元指数飙高至 98.67，2 年期美债殖利率疯狂大跌后暴涨，债券殖利率与价格成反比。

截稿前，2 年期美债殖利率疯狂大跌后跳涨至 1.874 (图片：investing)