获利惨！日上市企业连续三季出现获利下滑

根据《日本经济新闻社》所作的统计，日本上市企业在 2019 年 4~6 月的纯益表现，较去年同期减少 14%，已连续 3 季出现纯益下滑的减一情形。除了受到美中贸易战直接影响的制造业外，在非制造业方面也同样受到波及。

以数量来看，有近 6 成的日本上市企业呈现减益的情况。预估本年度的表现，将会较去年减少 4%，连续 2 年出现减益。而日元持续走强，也可能给企业业绩的下滑带来更进一步的风险。

贸易战所导致的全球经济放缓是最大元凶，特别是汽车与工具机所受的影响最大。像是日产汽车 (7201-JP) 在 4~6 月的纯益就暴跌了 94%。由于销量下滑，过去在生产设备作出强化，以新兴国家为主的工厂稼动率已跌破 7 成。家电与产业用马达的表现同样不佳，日本电产 (6594-JP) 也出现了大幅减益。

日本 FA 工厂自动化和工具机厂商，也因中国企业缩小设备投资，而受到不小打击。发那科 (6954-JP) 在 4~6 月的纯益腰斩，全年度的业绩预测也作出下修。

而不光是日本制造业，在非制造业的 15 个业种当中，除了电力、通讯、瓦斯之外，共有 8 个业种出现减益。上市企业的 56%，将近 6 成出现减益。这也是自金融风暴后的 2009 年以来，约相隔 10 年的类似水准。

另外，由于人事成本及原物料价格上扬所造成的成本推动，也同样压迫了企业获利。像是大型物流业者的佐川急便与日本黑猫等，都同样为人事费用所苦。以生产泡面闻名的日清食品，则因原物料及物流成本上扬，影响公司获利。

然而另一方面，较不受贸易战影响的第一三共等药厂，以及从事金融业系统开发的野村总合研究所等，其业绩表现则是可圈可点。

本年度将为增收减益，预估营业利益率为 4.65%，会是自 2017 财年 (截至 3 月底) 后的近 3 年来最低水准。

市场聚焦今后日元的变化，上市企业在汇率的预测多落在 1 美元兑换 109 日元左右，与目前日元上扬的走势有所差距。野村证券针对 300 家市值较高的企业作出试算，日元若上涨至 1 美元兑换 105 日元水准，2019 年度的全年经常利益将会减少 1.44%。

另外日企在初期预测方面也趋向保守，2019 年 4~6 月的业绩达成率相对较低。除了纯益表现突破 1 兆日元大关的软银集团 SBG(9984-JP) 外，4~6 月的达成率为 24.6%，较去年同期下滑了 7 个百分点。也逊于 2010 年 4~6 月的平均值 27%，有下修的风险。

以上数据是日本经济新闻社在截止 8 月 8 日时，针对日本 1243 家 (不含金融、新兴企业) 采 3 月财报决算的企业所公布之 4~6 月财报进行统计。若以企业市值来看，已有 9 成企业公布了最新一季财报。