瑞银：历史数据显示 现在不是“跌深买进”的好时机

在长期的牛市之中，“跌深买进”是一个有用的获利策略，不过瑞银 (UBS) 警告，在当前的局势下，这种做法可能并不聪明。

瑞银策略师 Francois Trahan 和 Samuel Blackman 表示，当市场领先指标正在加速成长时，跌深会是买入的机会。但是目前的情况正好相反，PMI(采购经理人指数) 勉强高于 50，还可能进一步走弱，看到低点进场很可能面临损失。

PMI 走势 (图表取自 Market Watch)PMI 是通过调查，衡量民间企业经济活动的指数，被视为领先指标，能够提供经济前景的线索。指数高于 50 时，表明经济活动正在扩张，低于 50 则表明经济萎缩。

受消息面影响，在特朗普宣布延后课征部分关税后，道琼指数周二 (13 日) 上涨超过 370 点。但整体 8 月股市仍在下滑，道指本月下挫 2.2%，标普 500 指数跌 1.8%。

瑞银指出，自 1974 年起 9 次的经济周期中，当 PMI 正加速成长时，为“风险上升”期，“跌深买进”的获利最好。然而，在 PMI 由峰值下滑时，在“风期关闭”期，“跌深买进”就不见得获利。等到 PMI 跌破 50，进入“风险厌恶”阶段，这种做法就很难赚钱。

(图表取自 Market Watch)瑞银强调，当前不但周期进入“风期关闭”阶段，而且企业获利前景恶化。就利率而言，分析师认为，它通常落后 18 个月。因此，往前回推 18 个月，实际上当前正面对紧缩的风险。

综合来看，Trahan 和 Blackman 指出，“跌深买进”策略预期的表现会是“非常差”，不宜采行。