今天下午六时许，历史性的时刻

​​这世间的地段，越是昂贵的，路越宽车越少，常居人口越稀。

这世间的情感，越是珍贵的，越是平淡如水，缘灭一别两宽。

这世间的资产，越是核心的，底部越是抬高，筹码集中上移。

拥挤嘈杂的门槛越低，群散趋之若鹜。是夜夜笙歌之地，酒池肉林，也是猎场。

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先简单说下盘面。

中线，按照8月展望即可。 我们在7月30日的《八月展望》中提出及时止盈。 帮大家避开近两周的连续急跌。后面，继续按展望行事。

短线，受昨晚突发中美通话原因，高开，但也只是一个电话，只是一个高开而已，全天高开低走。

看盘务必不要看涨说涨看跌说跌，而要理清盘面变动的背后逻辑：近阶段的主要逻辑我们在八月展望、《真正的动荡尚未来临》《新手看价，老手看量，高手看...？》中已有详细阐述。 这些逻辑才是影响盘面的主要矛盾，并不容易轻易改变。

基本面、资金面、政策面、市场情绪面、技术面，五碗面吃透，才是完善的分析框架。

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接下来，我们重点来说正事。

为什么今天的标题，我们说，《今天下午六时许，是历史性的时刻》？

因为，就在今天下午6时许，美国2年期和10年期国债利率正式倒挂！

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相信上过课的同学，都明白这件事意味着什么。 我们早在去年11月、今年3月的课程中，就和大家重点分享过利率倒挂一事。 如今，倒挂出现了。 对我们VIP们来说，这是意料之中的事。 但可能很多同学并非金融专业，故特地撰文解读。

我们主要说三件事：

首先，何为利率倒挂？

其次，这次倒挂和以往倒挂有何区别？

另外，倒挂意味着什么？ 市场如何反应？

1.何为利率倒挂？

简单来说，期限越长的债券，利率应该更高。 通俗举例的话，您存银行存1年和存5年的利率是不一样的，肯定5年更高，对吧~~ 当出现存5年的利率比存1年的利率更低的情况时，就叫倒挂了。

而今天6时许，就出现了美国10年期的国债利率低于2年期的国债利率一事。（见下图，10年利率1.588，低于2年的利率1.603） 上一次出现，还是2007年5月。

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2.这次倒挂和以往出现的倒挂有何区别？

若关心时势的朋友，相信大家近一年应该听说过好几次美债利率倒挂。

最早是在2018年12月5日，出现了美国3年期与5年期国债收益率倒挂。这是近十几年来首次。当天我们还专门发文《【早】12月5日（美债利率倒挂引起大跌？）》

其次，在2019年3月22日，出现了美国10年期国债收益率跌破3个月期国债收益率。

而今天，2019年8月14日，出现的是美国2年期与10年期国债收益率倒挂。

真正全球市场的精英们关注的，不是3年与5年的利率倒挂，也不是3个月与10年的利率倒挂，而是2年与10年的。 这就是这次倒挂不同以往的原因。

3.倒挂意味着什么？ 金融市场如何反应？

我们刚才说过，正常来说，长期利率应该高于短期利率。

但为什么会出现倒挂呢？

从行为上，是因为大家疯狂买入长期国债，从而压低了长期国债的收益率。

那为什么大家要疯狂买入长期国债呢？

主要是因为大家不相信经济增长会持续下去，未来通胀不再，衰退即将来临，对经济前景感到悲观。

所以，利率倒挂通常被认为是经济衰退的预测指标。而其中，2年期国债与10年期国债更是重中之重。

近30年来，2年期与10年期国债发生过4次倒挂。（见下图）

第一轮倒挂发生在1988.12-1990.03，历时15个月。 随后，1990年7月，美国经济进入衰退期，货币政策宽松，联邦基准利率从1989年6月9.75%一直降到1992年9月的3%，收益率曲线逐渐收陡。

第二轮倒挂发生在1998.05-1998.08，历时2个多月。主要因为亚洲金融危机爆发导致市场对全球经济增长信心不足，风险偏好下降压低了美债长端收益率。

第三轮倒挂发生在2000.02-2000.12，历时11个月。随后，美国互联网泡沫破裂，美国经济进入衰退。 美联储开启降息周期，从6.5%将至1%。

第四轮倒挂发生在在2006.01-2007.06，历时17个月。随后，2007年10月美股见顶，次贷危机开始爆发，美国进入衰退。美联储开启降息，从5.25%一路降低至0-0.25%。

而今天，出现了近30年来的第五次倒挂。

从前四次倒挂现象分析来看，一般一年至两年就会发生经济衰退。 美联储开始降息来刺激经济。

所以我们看到，今天美债利率倒挂后，避险资金涌入黄金，金价急涨。

黄金

​代表经济晴雨表的大宗商品如原油，急跌。

原油

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欧洲股市全面跌破上周低点。

英国

德国

​​我们上周刚发文《真正的动荡尚未来临》，

本周一，阿根廷股债汇三杀，

本周二，黄金突破1530美元/盎司，

本周三，美国2年期与10年期利率倒挂，30年国债收益率跌至历史最低。

可以说，【动荡时刻，接踵而至】。

若没有对全球金融市场30年甚至更长周期的复盘，

若没有对各类资产性质的了解，彼此轮动的把握，

在这动荡的时期，很难能幸存下来，更别谈获利。

好在，你们都是幸福鑫粉~~

我们对A股的转折把握大家有目共睹，

去年年初越涨越买，12月越跌越买，今年4月提示血光之灾，6月开始做反弹，7月30日提示止盈。

对黄金定投的时机，也把握的不错。 2月、3月展望就提示大家开始定投，至今获利25%。

在如此动荡的时代，能够保护大家，并提供一些力所能及的帮助，是大钱的荣幸~~

穷则独善其身，达则兼济天下。 ——《孟子》

君子终日乾乾，夕惕若厉，无咎。——《周易 乾卦》

祝好~~​​​​