2013年下半年经济政策走势预测

6月银行钱荒之后7月依然资金紧张，月底央行收回流动*将会产生什么影响？8月四大行的资金压力又将如何走向呢？

“6月流动*危机导致部分分红延后，分红叠加二季度财政汇算清缴，财政缴款量加大，存款压力导致月末流动*压力回升，预计月底后流动*压力才能所缓解。”申银万国分析师倪军告诉记者。

7月流动*也难言乐观。一方面将面临4000亿以上的财政存款净上缴，即便考虑准备金2500亿退款，银行间市场流动*依然偏紧。另一方面，最新公布的6月份净出口数据大大低于预期，人民币升值预期亦随之回落，外汇占款投放的货币力度也将大幅减缓。

7月30日，央行重启170亿逆回购，此时正值流动*紧张时点。实际上，6月底“钱荒”横扫银行间市场时，央行亦采取非公开方式定向投放流动*，规模大约3000亿，这部分资金将于7月底收回。

在存款大规模流失的背景下，商业银行信贷投放受到存贷比制约，相当乏力。多家接受记者采访的地方商业银行人士也表示，存款之外，实体经济的信贷需求依旧疲软也是关键因素，这与6月初商业银行受地方政府投资冲动鼓舞，大干快上的场景形成鲜明对比。

信贷资产证券化或常态化

此前，以兴业银行首席经济学家鲁政委为代表的市场人士预计在恢复*增长的带动下，7月信贷可能新增9000亿，较往年同期多增。