先救火还是先找纵火者 中国从经济危机中学到了什么

【海峡财经网2016年03月25日讯】博鳌亚洲论坛2016年年会于3月22-25日在海南博鳌召开，主题为“亚洲新未来：新活力与新愿景”。在“美国经济的可持续*”分论坛上，经济学家李稻葵表示，中国从美国金融危机学到的第一件事是救火，而不是去找纵火者。让我们来看看李稻葵教授讲话的详细内容。

李稻葵：中国应该向美国学什么东西?这是从金融危机爆发以后。我觉得应该学的是很简单的一件事情，当一个经济系统、金融系统失火的时候，第一件事赶紧做的是救火，而不是去找谁是纵火案的犯人。美国人很快，很快搞了量化宽松，美联储及各种监管机构联合起来强迫各家投资银行变成商业银行，强迫各家投资银行接受央行的现金。

我们看到很多的书，高盛当时不同意，说我不愿意变成一个商业银行，我没有问题，凭什么被你监管?电影里演的你没有选择，必须当商业银行，这是命令。紧急情况为了救火，这是应该做的。

中国做的是什么呢?其实中国主要还是靠金融刺激，2008年11月7日宣布的4万亿，一直到2010年这段时间，大概有20万亿的人民币的刺激*的投资。中间满打满算可能2万多亿财政的钱，中央可能只花朵1.19万亿。最后执行结果也差不多，主要靠银行，主要靠信贷扩张。信贷扩张给谁?给地方政府。地方政府从事基础设施建设，间接拉动了钢铁、水泥，从而产生了今天的产能过剩。

所以大家有一个误解，好像中国政府靠财政力量搞刺激。不是。主要还是靠银行。大家好像有一个误解，中国直接修钢厂、水泥厂。不是。主要搞基础设施建设，才间接导致了现在的产能过剩。这是中国的做法。

还有一点，我想补充一下Paul SHEARD先生的分析。他讲的我很同意。但是有一点很值得我们学习。美国的金融体系反应非常快，能够把量化宽松很快转成资产价格上升。比如花旗银行，当时拿了很多现金，怎么办呢?花旗银行不可能一下子把这个钱贷款小企业，金融危机爆发后他是很紧张的。找大机构、大基金，大量的钱贷给大基金。

大基金拿这个钱买房地产。直接通过这些基金公司收购地产。只要是地产都买。不管是住宅、不管是公寓，还是别墅。还是仓库，还是酒店，大量的购买。上千亿美元的购买。这一下子就把房地产价格托起来了。地产价格一起来，商业银行日子好过了，老百姓日子好过了。这一下经济就恢复了。所以他有这么一个传导机制。这一点也是值得我们特别关注的。这个方面大家故事讲的太少、评论太少。实际上这是美国金融业一个优势。

(凤凰财经)