台积电双题材 外资看好下半年业绩强弹

晶圆代工厂台积电预估第2季业绩成长幅度低于市场预期，但外资圈今天出具的研究报告普遍看好台积电下半年业绩将强弹，主要受惠于16纳米客户拉货及iPhone 7题材。

台积电昨天召开法人说明会，总经理暨共同执行长刘德音指出，第2季以新台币计营收将季增6%至7%，低于市场普遍预期的季增2位数水准。

欧系外资表示，台积电第2季展望保守主因汇率风险和16纳米营收认列因素，但台积电对全年业绩展望不变，反映出下半年业绩将强弹且市占率将扩张，符合该外资预估获利成长已于第1季落底的看法，因此维持台积电“买进”评等和目标价180元。

另一家欧系外资维持台积电“优于大盘”及目标价177元，认为苹果业务有助于拉高台积电今年下半年订单能见度，且苹果A10处理器订单可望全拿，优于去年A9处理器订单仅吃下30%到40%。

亚系外资指出，台积电第2季展望保守是因为16纳米产能进行短期调整，预估台积电2016上下半年营收占比为45比55，与2015上下半年51比49不同，维持台积电“加码”评等，将目标价从168元调高到179元。

另一家亚系外资强调，除了苹果A10新品效应，台积电部分客户包括联发科、展讯、恩威迪亚都将于第3季吃下16纳米产能，预估台积电16纳米营收占比将从上半年12%拉高到下半年22%。

外资表示，台积电本季展望低于市场预期，代表本季库存回补力道将持续下滑，但台积电iPhone市占率扩张，有助于推升2016全年业绩成长率超越产业水准；该外资强调，台积电长期展望佳，在不景气的大环境下仍是避险天堂，维持台积电“买进”评等及目标价182元。

某家亚系外资认为，投资人或许会负面解读台积电第2季展望，但其实台积电也释出部分正面讯息，包括iPhone新处理器将推升第3季业绩优于季节*水准、下半年半导体库存跌幅将较去年同期收敛，因此维持台积电“买进”评等，但为反映第2季业绩放缓和汇率风险，将目标价从177元下修到174元。

美系外资维持台积电“加码”评等和目标价175元，同时将2016、2017年每股盈余预估值分别调降2%至11.8元、13.18元，但看好台积电潜在的运算技术突破，以及大客户高通回归后在10纳米、7纳米的市占率扩张。