百丽全年少赚38%股价靠稳

百丽国际(01880.HK)业绩符合市场预期，股价曾升百分之六，目前升幅收窄至约百分之二，报4.84元，升0.09元。

曾发盈警的百丽公布，截至二月底的全年度纯利倒退三成八，赚二十九亿三千几万元人民币。派发末期息每股6分，大减六成八。经营溢利下降三成二，剔除鞋类业务商誉及其他无形资产一次*减值因素，经营溢利跌一成。

期内营业额升近百分之二，有四百零七亿九千万元人民币。当中，鞋类业务收入跌百分之八，降至二百一十亿元，主要因为同店销售下降。运动、服饰业务的收入增长一成六，增至一百九十七亿元。整体毛利率约五成六，跌逾一个百分点。

证券商德银认为，百丽收入及核心溢利都符合预期，鞋类业务的同店销售及售价俱跌，利润率受压，库存期延长，但运动、服饰业务仍强，暂维持买入评级，目标价6.49元不变。

但摩根大通对百丽业绩仍感到失望，并指最大风险来自鞋类业务，因为缺乏可行策略，同时面对结构*问题如店铺客流及网上定价扭曲等，维持中*评级，目标价4.5元。摩根士丹利将百丽目标价由6.1元下调至5.3元。