宝能爆仓？姚振华早做足了准备！

万科A又跌停了。继昨天复盘跌停之后，今日，万科A又迎来了第二个跌停，并且，成交量放大到了39亿，仅开盘前的集合竟价期间，成交额就突破了1亿元，这么大的体量，相信就连华润都抗不住，更不要说是姚振华的宝能系了。而此前，有专业人士分析，万科A只需要3-4个跌停，就可以使宝能爆仓，这对于使用了杠杆资金的宝能系来说，这可能会带来破产的风险。

不过，有媒体也认为，宝能可能对于可能被爆仓的风险，早就做足了准备，当初姚振华几近疯狂地拉抬万科A股价，就是在规避这种风险，而在宝能与华润联手否决了万科重组的预案之前，宝能可能就已经做足了被爆仓的准备，因为，宝能和他们的姚老板，早已有了对策。

截至目前，钜盛华及其一致行动人合计持有万科A股股份26.81亿股,占公司股份总数的24.26%，为万科A的第一大股东，而其持股总成本约为424亿元，也就是说，宝能系的持股平均成本约为15.8元/股。

万科A停牌前的股价为24.43元/股，即使4个跌停后变为16元/股，宝能系可能仍旧还有浮盈。

不过由于宝能系并不是所有持股都是利用资管计划购买的，所以宝能系的总体持股成本只能作为一个参考，在钜盛华给深交所的报告中，大部分持有万科的资管计划的质押率为50%，平仓线为120%。这意味着，如果万科A股价跌至20元以下，宝能系作为劣后就需要追加保证金，如果真的到了这一步，显然动用几百亿元入主万科的宝能肯定留有后手。

以钜盛华已经公布的截至2015年10月31日的财务数据来看，其当期共实现净利润130亿元，而2015年全年的净利润则会更多，再加上从万科A那里获得的50亿元分红和投资收益，以及公司账面上本来就有的遗留货币资金，宝能系手中还有很多子弹，除了追加保证金外，在连续下跌后仍旧有可能继续补仓增持。

宝万之争开始进入**

随着万科A的复牌，这场商业连续剧将正式进入到**部分。万科A昨日晚间发布公告称，公司董事会审议以11票赞成、0票反对、0票弃权通过了“关于不同意深圳市钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司提请召开2016年第二次临时股东大会的议案”，也就是说万科董事会否决了为了要罢免自己而提请召开股东大会的议案。

“从持股比例来看，宝能系完全有资格提议召开临时股东大会，董事会决议不予召开，并不符合公司法的规定，有可能会引发该董事会决议是否有效的诉讼。”上海明伦律师事务所律师王智斌在接受北京商报记者采访时说道。

因为不符合公司法的规定，所以此次董事会决议是否有效另说。同时万科也在上周五发布公告修改了公司董事会的议事规则。其中有规定，董事会在任期届满前，股东大会不得无故解除其职务，不过这个修改还需要通过股东大会审议。目前比较明朗的走势是，华润会赞成这个修改，而宝能则会反对，这其中主要和宝能计划罢免的董事成员中有3名来自华润有关。

不过市场人士表示，宝能系如此大胆计划罢免所有董事，最开始可能有三种考虑，首先是华润方在股东大会上力保自己的3名董事；其次就是宝能系计划再次增加持股，充分掌握股东大会话语权；再者就是宝能系如此做只是想树立威信。

宝万之争势必会更加精彩，并对资本市场起到借鉴作用。而目前万科与华润若即若离的关系以及宝能简单粗暴的逻辑，正是促使宝万之争这场戏越演越精彩的基础。