作者：dations
来源： 
时间： 2016-08-17 15:52:29 评论(专家：中国股市不存在大跌风险
经济学家宋清辉：深港通的正式启动，将对深圳市场和港股市场带来几方面的影响：其一，深市有望在外来资金的刺激下迎来一波行情；其二，深市可以借鉴一河之隔的香港股市各项完备的制度机制；其三，在两市资金流动差异的背景下，深市中小板、创业板或会出现一波低潮，但从长期来看，深市中小板、创业板或将有良好发展，深港一体化的藩篱被彻底打破；其四，港股稀缺的资产将会受益，而高估值的品种可能会有负面冲击。其五，香港和深圳创业板估值相差数倍，开通可能给港股带来利好。
前海开源基金首席经济学家杨德龙：深港通正式宣布开通，对于市场意味着重大利好。2014年7月当时宣布沪港通将在当年10月开通，这个消息出来之后，大盘出现了一波大幅反弹行情，蓝筹股大幅上涨带动上证指数涨了几百点。这次深港通开通，同样会起到刺激蓝筹股上涨的效果。最近大盘在蓝筹股的带动下已经已经突破了3100点的压制，向上空间打开。杨德龙表示，深港通宣布开通可能会推动蓝筹股一波更大的行情。
九州证券全球首席经济学家邓海清：深港通在现在的时点推出，至少表明政策层认为中国股市不存在暴跌风险。（．证．券．时．报）
郭施亮:深港通获批，是利好出尽还是牛抬头？
千呼万唤的深港通，终于在今年8月16日获批，这是继2014年11月沪港通通车之后的又一重大举措。随着沪港通通车、基金互认推进以及深港通的获批，实际上也意味着两地市场之间的互联互通模式将会得到进一步地升华，同时也对推进人民币国际化、促进两地市场紧密联系等方面，起到重要*的影响。
时下，虽然深港通得以获批，但深港通具体的推进方式，仍然有待落实。然而，按照目前彭博的传闻，深港通或将会不设总交易额度，但计划仍设置每日的交易额度，即维持每天北上130亿元，南下105亿元的每日额度。另按照之前沪港通通车之后的规则，沪股通设置了3000亿元的总额度，港股通设置了2500亿元的总额度。此外，截至近期，随着港股通使用额度的快速消耗，港股通剩余的使用额度已经不足两成的空间。
实际上，对于今天深港通获批的消息，市场已经早有意识，而在此前稍早的时间内，港交所对深港通的多次表态，更是暗示着深港通的开通，已经处于万事俱备只欠东风的状态之中。
与此同时，就在8月16日当天，沪港通资金渠道即出现了显著的异动表现。其中，沪股通当天资金净流入额度达到了50.19亿元，至于港股通当天资金净流入额度达到了9.19亿元。同时，纵观8月份以来的数据，沪股通以及港股通也分别于今年8月5日以及8月3日开始出现了连续多个交易日的资金净流入迹象。
需要注意的是，对于沪港通资金渠道来说，其每个交易日设定的投资上限，并不是每个交易日的流入总额上限，而是每个交易日的买卖之差不能超过的上限。由此一来，对于近期沪港通资金渠道的异动表现，实际上暗示着其潜在净流向规模更为显著。
回顾当年轰动一时的沪港通，其早于2014年4月10日由两地证监会发布联合公告，并宣布其试点启动。然而，经历了7个多月的时间，沪港通才得以正式通车，其筹备过程也是相对缓慢。
与沪港通相比，深港通的开通，不仅会更充分地考虑到之前沪港通开通后尚不完善的地方，而且还会进一步发挥深市的独特优势，或借助其独特的地理战略位置，来进一步达到两地市场之间的互联互通目标。由此一来，在沪港通、深港通先后开通之后，实际上也意味着两地市场资金双向流动的速度将会更为显著，而对于两地市场资金而言，未来或更关注两地之间的折溢价套利空间以及市场的估值水平等因素，并最终影响到两地市场资金南下或北上的意图。但，整体而言，无论是沪港通，还是深港通，其本质上还是起到促进资金双向流向的作用，也会给两地市场带来了不同程度的新增流动*补充。
深港通获批，属于中国资本市场的一则重要*消息，但长期战略影响却高于其短期推动影响。或许，对于市场而言，随着深港通的深入推进，未来市场将会逐步感受到两地市场资金双向流动的影响，而其长期*资金导向作用才会愈发明显。与此同时，结合诸如险资资金、养老基金、外资资金等长期资金的逐步入市，未来将会显著提升股票市场中机构投资者的整体占比，届时将会从本质上降低股市波动率，而未来两地市场之间的折溢价率、交易体系以及投资者投资观念等，或逐渐实现互联互通，逐步融合的目标，这或许就是互联互通下的直接目的。
实际上，对于A股市场而言，基本上离不开成也资金，败也资金的格局。时下，市场千呼万唤的深港通已经获批，接下来就需要看市场可否顺势发力，助推股市上涨的步伐了。由此可见，深港通获批，往往会对市场资金起到一种导向的作用，而其短期心理层面上的影响远大于实际影响，而对于A股市场来说，只要投资信心得以充分激活，则市场将不愁推动的资金。
叶檀:市场在发疯我们要不要也发一次疯
房地产涨到一定程度，有了债券市场的上涨，债券市场涨到一定程度，就有了股票市场的上涨。
托大货币时代的福，现在市场离开了实体经济，如扶摇直上的风筝在太空漫步。地球人已经HOLD不住资产价格了。
8月15日A股市场放量大涨，沪指收盘报3125.20点，涨74.53点，涨2.44%；深指收盘报10822.11点，涨294.00点，涨2.79%；创业板报2193.21点，涨69.37点，涨3.27%。两市共成交7511.39亿元，较上一交易日大幅增量逾3200亿元。股市放量上涨，创八个月新高，从灯下喝粥行情进入吃饭行情。
经济这么差，我要好心情，股市是央妈在黑暗时代专门为投资者点的灯。
全球股市都在大涨特涨，美国股市位列第一方阵。8月11日美股收盘，道指、标普500指数、纳斯达克综合指数均刷新收盘历史新高，为自1999年来首次。不仅仅是美国股市，全球股市都在高歌猛进分享牛市盛宴。
让我们揪心的欧洲股市根本停不下来。引用一段资料：刚刚经历了脱欧大冲击的英国股市，脱欧之时一天就跌了9%一度杀破5900点，很多人幸灾乐祸，现在人家已经站在6900点以上了；几乎独撑欧盟的德国也迅速摆脱各种不利，其DAX指数突破10700点，不断刷新今年的最高指数水平，该指数从其6月低位上涨16%，从2月触及的低点反弹23%。
谁跟我说，这是因为美国金融危机后实体经济回报率创出了新高，我跟谁急。这些国家的宏观经济数据都不理想，今年4月份美国货运指数同比下跌4.9%，是自2010年以来最糟水平，有20％以上的企业今年裁员。看看波罗的海航运指数，就知道这是实体经济的黑暗世纪。
那么，市场市场信心水平为什么如此之高？鬼知道。
只能说是央妈搞的鬼，导致市场内分泌失调。8月4日，英国央行宣布7年以来的首次降息，将基准利率由0.5%下调至0.25%，并扩大QE规模。美银美林的数据显示，英国央行重启QE之后，全球央行购买的债券将占到全球债市的45%。2016年全年全球央行购买的债券数量将高达约15000亿美元。全球无风险收益率创出新低，这个疯狂的市场，你只要想买安全产品，就别指望赚钱。
利率压在低位，对借贷者是个太好的消息，不断发债不断回购，就可以把股价维持在高位，苹果为什么有钱还要发债呢？便宜钱，不借白不借。
撒钱压低利率谁不会啊，中国现在跟上了欧美的步伐，把无风险收益率压在低位，先是进入债券与房地产牛市，时不时制造一波股市小高峰。
8月10日，我国10年期票息2.74%的国债收益率突破2.7000%，最低跌至2.6750%，创2009年1月9日以来新低，未来债券市场还将进一步走低。
百城房价已经连涨15个月，居民房贷的增加，说明目前国内房地产的交接棒已经传到了中低收入阶层手上，中产收入阶层以上，现在已扩张到国际，从购买房地产开始，进行国际资产配置。
央行数据显示，新增住户贷款中主力是居民中长期贷款，新增4773亿元，占新增贷款的比重创历史新高，达到102%。虽然中信固收研究团队指出，7月居民中长期贷款增加4773亿元，看上去比当月全部人民币新增贷款还多，实际环比少增了866亿元，说明购房热度已有所回落。再回落，房贷也是一支独秀，房地产市场还在击鼓传花。
现在轮到了股票市场，地球人都知道，A股市场的股价操控难题没有解决，也知道有700多家公司等待上市，实体经济低迷让资产回报率下降，股市只有结构*机会。但没关系，低息使得地价上升，使得回购成本下降，总而言之，创造出一个奇迹，即使我们一无所有，光是凭借资产也能成为千万富翁。这是瞬间的炫丽烟花，人人投身其中，以为是永恒之美。
理*的人知道这是个泡沫，他们做出难以解释的矛盾投资，以对冲未来泡沫崩溃风险。根据芝加哥商品交易所截至8月11日当周数据显示，投资者做多国债的同时，做空联邦基金期货；做多股市的同时，又做多国债；做多黄金，但是也做多股市；做多美元，又做多贵金属。做多国债与做空联邦基金矛盾，做多股市与做多美金矛盾，做多美金与做多贵金属矛盾。各种自相矛盾的市场交易呈现了一个疯狂的市场。投资者就像怀抱着一颗大炸弹，趁着没爆炸时拼命抢金，同时穿上了防弹服，寻求心理安慰。
总有一些没有穿上防弹服的人会变成炮灰。(叶.檀.财.经)
国泰君安：短期经济看点难觅关注供给侧改革铺开
基建投资遭滑铁卢，汽车消费一枝独秀。7月基建投资同比增速为11.69%(前值21.77%)，仅6月增速的五成，并创14年以来的新低，主要原因是前期基数较大，叠加7月财政政策刺激走弱，基建投资难维持前期较高增速。相比之下，在汽车购置税优惠10月31日结束的消息传播和新能源汽车的政策激励下，乘用车销量同比增速达26.30%(前值17.72%)显得一枝独秀，汽车消费热情仍高涨。
双管齐下，抓住供给侧改革核心症结。近来，供给侧改革逐步攻坚，从实体和金融双重层面进行去产能工作。在实体方面体现为：8月11日，发改委表示前7个月去产能工作滞后，下一步发改委将实施每个月三报制度；8月16日，发改委指出，部际联席会议将于近期赴各地开展去产能工作全面督查，加强督促检查问责，确保任务目标完成。在金融方面体现为：8月13日，多家证监局指出，被证监部门认定为高风险行业的发行人为房地产、产能过剩和类平台等行业，将提高债券发行准入的标准；8月16日，负债近千亿中钢集团债转股方案基本落地，取消了债转股试点规模，强调一企一策、一事一议，鼓励社会资金参与，政府不承担损失兜底。我们认为，供给侧改革逐步突破政策难关，模式更加健康，后续动作值得期待。
下聚集业：基建增速回落。本周一手房整体销量同比上升41%，30大中城市商品房成交面积同比上升26.18%，其中一线同比上升8.32%。基建方面，7月投资同比增速为11.69%(前值21.77%)。乘用车方面，7月销量同比增速为26.30%(前值17.72%)。消费方面，7月限额以上企业消费品总额同比增加7.30%(前值8.10%).
中聚集业：发电量大幅回升。电力方面，7月发电产量同比增速7.20%(前值2.10%)。钢铁方面，本周高炉开工率为80.52%，较上周回升1.03%。水泥方面，全国价格指数短期反弹，涨幅1.78%，价格以稳为主。化工方面，聚丙烯价格同比上周大幅下跌10.89%。
上聚集业：WTI原油价格大幅上涨。煤炭方面，动力煤期货价格相比上周下跌0.26%，焦炭期货价格上涨2.77%。有*金融方面，本周阴极铜库存回升5.64%，铝库存回升5.74%，相比年初铝库存已去化过半。大宗商品方面，8月12日，WTI原油价格为44.49元/桶，相比上周上涨8.28%，美元指数回落0.78%。（国泰君安策略团队张华恩/岳小博）
刘纪鹏：A股市场应拥抱万达回归市值或达到4000亿
2016年8月15日，众人瞩目的万达商业私有化方案在临时股东大会上，以88%支持，7%反对，4%弃权高票通过。这使得万达在退出香港市场、回归A股市场的进程中，迈出了重要的一步。而接下来如何看待万达回归A股市场的第二步，我想有以下两点意义。
首先，从经济意义上看，万达是一只好股票。这样的大盘蓝筹股理应是给大陆股民创造财富的生力军。
一是从香港市场对大陆蓝筹股的非理*估值看，万达股票在香港长期被低估。从香港退市，不仅对万达商业地产这只股票具有重要意义，而且也是对香港市场进行自我反思的一个提示。香港资本市场长期以来就存在非理*低估大陆股票的问题，万达自2014年12月在香港上市以来一直未得到公平对待，即便在今年三月万达明确提出将以52元/股的价格回购股票后，万达的市盈率目前也只有11倍，市场估值2300亿港币，合人民币2000亿左右。而在大陆，以万达良好的业绩，其估值达到20倍市盈率（即在香港目前估值基础上翻一番）是完全可能的，万达的市值保守估计也将达到4000亿，这无论是对万达公司的再融资，还是对万达的大股东和中小投资者的财富增长来说都是好事。
二是以历史的眼光来看，万达可谓是经得起市场和历史检验的优质大盘蓝筹股。万达商业地产自2009年正式股改以来，税后净利润从38亿增长到2015年的172亿，平均年增长27%。2016年，万达的预计利润将达到200亿，以目前45亿的股本看，每股税后利润将达到5元/股。万达和王健林从来都是做得比说得好，自万达商业地产成立以来，还没有一次预测利润不兑现。
三是再从现状来看，万达商业地产以其创新的商业模式在中国地产界一花独放，连续保持了较高的扩张速度和规模。（万达今年将新落成50个万达广场，明年将新建成近100个万达广场）同时，万达已经从建房、卖房的重资产模式，顺利实现了向依靠万达广场商业铺面和酒店租金管理的轻资产模式的转型。
这一轻资产模式决定了今后万达广场的组建不用花一分钱，要么免费得到万达广场和酒店，要么在万达品牌主导下由各个房地产商建成万达广场配套的民宅、商业广场和酒店之后，万达在文化、品牌输出和管理中获取较高比例的租金收入。所以万达这一运作模式的成功转型，无疑将有助于万达回归A股市场后进一步快速扩张，并打开给投资人提供良好回报的巨大空间。
其次，从社会价值出发，万达是一个好企业。这样一个以轻资产模式带动产业创新及结构调整的企业，同时也以其发展带动全国中小城市现代化的进程。
一方面，正当我国经济下滑、A股市场较低迷的背景下，拥有优势商业模式结构的万达的回归，将是A股市场的福音。目前中国境内大多数房地产商都已经上市，而在其中最优秀的万达商业地产在上市的问题上努力了十多年，却始终不能在大陆股市上有一席之地，没有给中国股市注入新的活力，这不得不令人扼腕叹息。既然这是过去不恰当的行政审批所致，那么今天就不应该继续。从这个意义上说，万达回归A股市场，无论是对中国股市旧行政审批上市制度的反思而言，还是从A股市场需要依赖万达这样的优质大盘蓝筹股得以健康发展来说，都是实至名归。
另一方面，随着我国供给侧结构改革的深入，产业和地区的经济结构调整，中小城市的崛起势在必行。每一个万达广场的落成，都意味着一个新型的中小城市转型的成功和地区的繁荣。擅长旧城改造和城市更新的万达广场在落成以后，将以消费服务商圈带动服务业供给的整体转型升级，同时带动大量就业。从目前来看，一个万达广场能带来5-6万人的就业，今年随着200个万达广场的落成就能带来1200万人的就业，数量相当可观，基本达到了中国就业总量的5%。而万达广场目前已分布大陆除西藏之外的所有省、自治区和直辖市，同时正在以高效的执行力快速向二线和三线城市拓展，预计在未来1-2年就会遍布我国近300个地区一级的市。面对我国拥有的三千个县级单位的广阔市场来说，拥有快速扩张能力的万达，无疑是我们今天在城市化中探讨供给侧结构*改革中的一支新军，因此我国资本市场理应在上市政策上向这样真正的大盘蓝筹股政策倾斜。
总之，我们不仅应该看到，万达今天被迫私有化是香港股市的遗憾；也应看到万达当年被迫出走海外到香港上市，更是我国错误的A股上市审批政策的悲情所在。万达此次从香港退市回到大陆股市的怀抱，无论从情感上还是从理*上来看，都是实至名归，可喜可贺。以万达商业地产的特点和轻资产的运作方式，我们相信一旦万达回归A股成为现实，势必将成为A股市场蓝筹股中的佼佼者，得到A股市场的双臂拥抱。
（刘纪鹏教授系中国政法大学资本金融研究院院长、博士生导师，中国企业改革与发展研究会副会长）
