宝能项目停工，宝能系资金链告急？

地产财富会调查发现，宝能地产现在全靠“借新债还旧账”续命：旗下一干项目或停工或事实停工，背后是销售停滞无力回天；从集团到区域公司中高层人事持续密集震荡，背后是内部管控全线失守。

销售力坍陷：业绩连年下滑，项目大面积停工

“高价拿劣地——资金链紧绷——销售不佳——项目停工”，深陷恶*循环的宝能地产已无力自救。

首先通过一个案例看看宝能地产的实际销售能力。

沈阳水岸康城是宝能地产内部确立的北方战略支点项目。

项目位于沈阳于洪区平罗新城，以其偏远、配套不足入选当地“跑偏项目”top10。占地40万㎡，规划建筑面积70万㎡。2012年拿地，于2013年9月18日正式开盘，截止到2015年6月30日销售面积不到13万㎡，其中2015年上半年卖了873㎡。

这正是宝能地产销售力的缩影。

财报显示，2015年上半年，宝能地产全部16个在售项目销售业绩不到30万㎡，签约金额22.7亿元，实际回款2.22亿元。同期，其财务费用为3.45亿元。也就是说，2015年上半年宝能卖房拿回来的钱，连归还融资利息都不够。

2012年以来的财务数据显示，宝能地产销售收入呈现连年下滑的趋势：2014年、2013年和2012年的销售收入分别为8.37亿元、10.80亿元、21.58亿元。

截止到2015年6月30日，宝能地产2013年9月以后开盘的12个项目，合计1153.8万平方米的规划建筑面积，累计销售90.2万平方米。按照这样的进度，需要至少150个月才能去化清盘。

宝能地产2014 年度的存货周转率和总资产周转率为 0.03 和 0.02，均为行业平均水平1/10左右，这两个指标反映了宝能地产较低的资产周转能力，也是其销售乏力的佐证。

销售与工程进度互为表里。如影随行的是工程停缓建，统称“停工”。

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