宝能系举牌万科真相和宝能举牌万科的真正目的

据了解，上海、广州、大连等8个城市多个在建项目均已停工或即将停工，最长停工时间已接近一年，停工项目总面积已达832.5万平方米，占在建项目总面积的22.8%。

资金链坍陷：经营、投资现金流全线赤字，全靠融资支撑

销售停滞，存货高企，宝能地产资金链已经绷到极限。作为宝能系事实上的支柱，宝能地产已经陷入极度危险的境地。

一方面，手里拿着260亿元的存货，主要包括土地、已建未售商品房；另一方面是扣除57亿元预收账款（未确认收入的商品房预售款）的约340亿元总负债， 其中长期借款高达157亿元。

截至2014年底，宝能地产在建项目接近40个，预计投资总额超过850亿元，实际已完成投资218亿元，资金缺口超过600亿元。

资金有缺口不可怕，只要有钱过桥，销售得力，回款及时，管控得当。国内房地产开发玩儿的就是资金。“七个盖八口锅”的把戏，通常都会耍得很有看头。但宝能地产总能做到与众不同。

现金流最能反映真实的资金状况。2012年至今，宝能地产的经营现金流和投资现金流全部为负，完全靠大量的融资支撑，累计筹资超过220亿元。

2015年上半年宝能地产财报中，货币资金（主要是现金、存款及各种现金等价物）在总资产中的占比是3.13%，同期经营现金流出现7.43亿元缺口，净亏3.15亿元。

同期宝能地产取得借款73亿元，其中的53亿元用于偿还之前的债务本金，8亿元用于偿还债务利息。当年10月宝能地产试图通过发行公司债募集30亿元，“偿还金融机构借款”依然是募集资金主要使用方向。

宝能地产连年赤字的现金流量表，估计能拿下行业之最。

管控力坍陷：拿地战略不当，产品策略犯错，人事激烈震荡

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